Présentation

GSD France est un fonds de valeurs françaises, essentiellement celles de l’indice CAC 40, dont l’objectif est de surperformer cet indice de référence par des choix de surpondération ou de souspondération des secteurs ou des valeurs au sein de cet indice.

Commentaire de gestion

Mis en ligne le 22 septembre 2025

Contexte de marché

Pas de changements notables en août : l’actualité reste dominée par les tarifs douaniers, les perspectives d’inflation et les politiques monétaires de part et d’autre de l’Atlantique.

Sur le premier point, l’administration Trump et l’Union européenne ont finalement trouvé un accord commercial après plus de trois mois de négociations. Il a ainsi été convenu que l’Union européenne serait désormais taxée à hauteur de 15 %, avec une possibilité d’exemptions pour certains secteurs. Bien que ce taux soit supérieur aux 12,50 % appliqués auparavant, il reste bien en deçà des 50 % brandis en mai.

Concernant l’inflation, l’indice CPI reste stable autour de 2 % en Europe. Dans le détail, l’indice général ressort à 2,1 % (contre 2 % précédemment), tandis que l’indice « core » reste inchangé à 2,3 %. Aux États-Unis, la tendance de fond est similaire à celle observée en Europe, avec des indices qui se stabilisent après plusieurs publications en baisse. L’indice général s’affiche à 2,7 %, comme le mois précédent, tandis que l’indice core a légèrement progressé, passant de 2,9 % à 3,1 %.
Dans ce contexte, la Banque centrale européenne (BCE) a laissé ses taux d’intérêt inchangés en juillet, à 2 %, tout comme la Fed. Cependant, avec un marché du travail donnant des signes d’essoufflement, les investisseurs anticipent désormais trois baisses de taux, avec une première attendue en septembre pou les Etats Unis.

Côté microéconomie, nous avons pu prendre connaissance des résultats d’entreprise pour le second trimestre 2025. Dans l’ensemble, les profits ont augmenté d’un peu plus de 3 % (vs +12 % aux États-Unis) par rapport à la même période l’an dernier. Le point positif de ces publications vient des perspectives, avec près de 30 % des entreprises ayant revu leurs prévisions à la hausse.

Enfin, août marque également le retour de l’instabilité politique en France, avec la décision du Premier ministre d’organiser un vote de confiance le 8 septembre. La réaction des marchés a été immédiate : dans les jours suivants, nous avons assisté à un écartement des spreads entre l’OAT et le Bund, tandis que, dans le même temps, l’indice parisien, le CAC 40, perdait plus de 3 % en deux jours.

La gestion

Sur la période considérée (du 1 août au 29 août), GSD France a gagné 1,68 %, tandis que son indice de référence, le CAC 40 NR, progressait de 2,09 %. Aucun mouvement en août.

Les informations présentées ci-dessus ne constituent ni un élément contractuel, ni un conseil en investissement. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. Les frais de gestion sont inclus dans les performances. La valeur de l’investissement peut varier au gré des fluctuations du marché et l’investisseur peut perdre tout ou partie du montant de capital investi, les OPC n’étant pas garantis en capital. L’accès aux produits et services présentés ici peut faire l’objet de restrictions à l’égard de certaines personnes ou de certains pays. Le traitement fiscal dépend de la situation de chacun. Les risques, les frais et la durée de placement recommandée des OPC présentés sont décrits dans les DICI (documents d’information clé pour l’investisseur) et les prospectus disponibles sur ce site internet. Le DICI doit être remis au souscripteur préalablement à la souscription.