GSD France

Présentation

GSD France est un fonds de valeurs françaises, essentiellement celles de l’indice CAC 40, dont l’objectif est de surperformer cet indice de référence par des choix de surpondération ou de souspondération des secteurs ou des valeurs au sein de cet indice.

Commentaire de gestion

Mis en ligne le 6 août 2018

Macroéconomie / Contexte de marché

Après deux mois de baisse les marchés actions sont nettement repartis à la hausse en juillet. Le CAC 40 gagne 3,53 % (+3,54 % pour l’indice dividendes réinvestis). L’absence de nouveaux éléments anxiogènes et les publications de résultats ont alimenté l’optimisme des investisseurs. En Italie, la coalition “anti-austérité” devrait augmenter les dépenses publiques tout en restant dans la limite de déficit autorisé par l’UE. Les tensions commerciales se poursuivent entre Etats-Unis et Chine mais D. Trump s’est montré plus conciliant (durablement ?) avec les européens. Les publications de résultats du 1er semestre ont également rassuré les analystes. Les variations des taux de change ont, certes, impacté les sociétés européennes, mais retraité de ces éléments l’activité se porte bien. De plus les dirigeants font preuve d’optimisme pour le reste de l’année, confirmant majoritairement les perspectives annuelles. Les déceptions sont cependant durement sanctionnées, y compris pour des titres déjà peu chers. Sur le mois, Peugeot, Airbus et ArcelorMittal affichent les meilleures performances de l’indice CAC 40. A l’inverse, Valeo et Publicis baissent de 10 % suite à des résultats jugés décevants.

Bien qu’en ralentissement, l’économie reste solide en Europe, portée par la baisse du taux de chômage. Cela contrebalance, au moins en partie, les effets négatifs liés à la hausse du prix du pétrole (ralentissement de la consommation des ménages et baisse des marges des entreprises). Dans ce contexte les résultats des sociétés devraient progresser, comme attendu, de 7 % à 8 % cette année.

La gestion

GSD France gagne 3,11 % sur le mois (du 29 juin au 3 août), tandis que son indice de référence, le CAC 40 dividendes réinvestis, est en hausse de 2,93 %. Au cours du mois nous avons allégé Carrefour (suite à son rebond post résultats) et Total. Nous avons renforcé Publicis et Valeo, la baisse suite aux résultats nous semblant exagérée. Suite à la clôture de notre position vendeuse de puts CAC 40, nous ne sommes plus surexposés aux marchés actions (exposition nette de 100 % en fin de mois).

INFORMATIONS LÉGALES

Les informations présentées ci-dessus ne constituent ni un élément contractuel, ni un conseil en investissement. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. Les frais de gestion sont inclus dans les performances. La valeur de l’investissement peut varier au gré des fluctuations du marché et l’investisseur peut perdre tout ou partie du montant de capital investi, les OPC n’étant pas garantis en capital. L’accès aux produits et services présentés ici peut faire l’objet de restrictions à l’égard de certaines personnes ou de certains pays. Le traitement fiscal dépend de la situation de chacun. Les risques, les frais et la durée de placement recommandée des OPC présentés sont décrits dans les DICI (documents d’information clé pour l’investisseur) et les prospectus disponibles sur ce site internet. Le DICI doit être remis au souscripteur préalablement à la souscription.

Performances au

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    Documents

    VALEURS LIQUIDATIVES

    RAPPORTS

    RÉGLEMENTAIRE

    Caractéristiques

    • Code ISIN :
      FR0010322503
    • Classification :
      Actions françaises
    • Durée placement recommandée :
      > 5 ans
    • Indicateur de référence :
      CAC 40 NR (*)
    • Valorisation :
      Quotidienne
    • Devise de cotation :
      Euro
    • Date de création du fonds :
      31/12/2002
    • Eligible Assurance Vie :
      Oui (selon modalités)
    • Eligible PEA : Oui
    • Eligible PEA PME : Non
    • SRRI : 6
    • Dépositaire :
      CM-CIC Market Solutions
    • Valorisateur :
      CM-CIC Asset Management

    Gérant du fonds

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