Présentation

GSD France est un fonds de valeurs françaises, essentiellement celles de l’indice CAC 40, dont l’objectif est de surperformer cet indice de référence par des choix de surpondération ou de souspondération des secteurs ou des valeurs au sein de cet indice.

Commentaire de gestion

Mis en ligne le 13 janvier 2021

Macroéconomie / Contexte de marché

En décembre les marchés actions ont poursuivi leur progression, de manière bien plus modérée, après un mois de novembre historique. L’indice CAC 40 gagne 0,60 % (+0,71 % dividendes réinvestis). En tête de palmarès on retrouve ArcelorMittal (+23 %), Peugeot (+13,18 %) et CapGemini (+9,03 %). A l’inverse, les plus mauvaises performances sont pour Orange (-8,08 %), ST Microelectronics (-7,74 %) et Sanofi (-7,09 %). Plusieurs éléments sont venus soutenir les actifs financiers, début des campagnes de vaccination contre la Covid-19, accord in extremis autour du Brexit, plan de relance budgétaire en bonne voie aux Etats-Unis.

Au global, sur l’année, l’indice CAC 40 (dividendes réinvestis) affiche une baisse modérée de 5,57 % malgré la chute des résultats des entreprises. Les politiques monétaires et budgétaires extrêmement accommodantes ont permis de limiter la baisse au cours du 1er semestre. Puis, l’arrivée de vaccins efficaces contre le coronavirus, amène les investisseurs à se projeter dans un monde post-Covid. Les prochains mois risquent d’être compliqués sur le plan économique, la performance des marchés actions dépendra de leur capacité à mettre de côté le présent pendant cette période.

La gestion

GSD France perd 1,23 % sur le mois (du 27 novembre au 31 décembre), tandis que son indice de référence, le CAC 40 dividendes réinvestis, est en baisse de 0,72 %. L’exposition nette aux actions du fonds est de 100 % fin décembre (contre 90 % fin novembre). Parmi les principaux mouvements signalons les ventes/allégements de Christian Dior, Dassault Systemes, ArcelorMittal. Nous avons renforcé Sanofi, Total et Alstom.

Sur l’année GSD France est en baisse de 18,77 %, contre -5,57 % pour le CAC 40 dividendes réinvestis. Nous avons, entre autres, été pénalisés par la sous-pondération sur les valeurs du luxe et la surpondération sur les valeurs pétrolières/parapétrolières. La sous performance par rapport à l’indice de référence s’explique pour la quasi-totalité par la contre-performance du seul mois de mars.

Les informations présentées ci-dessus ne constituent ni un élément contractuel, ni un conseil en investissement. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. Les frais de gestion sont inclus dans les performances. La valeur de l’investissement peut varier au gré des fluctuations du marché et l’investisseur peut perdre tout ou partie du montant de capital investi, les OPC n’étant pas garantis en capital. L’accès aux produits et services présentés ici peut faire l’objet de restrictions à l’égard de certaines personnes ou de certains pays. Le traitement fiscal dépend de la situation de chacun. Les risques, les frais et la durée de placement recommandée des OPC présentés sont décrits dans les DICI (documents d’information clé pour l’investisseur) et les prospectus disponibles sur ce site internet. Le DICI doit être remis au souscripteur préalablement à la souscription.