Présentation

GSD France est un fonds de valeurs françaises, essentiellement celles de l’indice CAC 40, dont l’objectif est de surperformer cet indice de référence par des choix de surpondération ou de souspondération des secteurs ou des valeurs au sein de cet indice.

Commentaire de gestion

Mis en ligne le 6 janvier 2020

Macroéconomie / Contexte de marché

Dans la continuité de novembre, les marchés actions européens s’affichent en hausse en décembre. L’indice CAC 40 gagne 1,23 % sur le mois (+1,30 % dividendes réinvestis). En tête de palmarès on retrouve TechnipFMC (+11,56 %), STMicroelectronics (+9,95 %) et Accor (+9,38 %). A l’inverse les plus mauvaises performances sont pour Orange (-8,76 %), Safran (-4,97 %) et Renault (-2,40 %). L’optimisme reste présent chez les investisseurs, dans le sillage d’éléments positifs sur le front de la guerre commerciale USA-Chine, du Brexit et des banques centrales. Un accord commercial de “phase 1” devrait, enfin, être signé entre D. Trump et son homologue chinois le 15 janvier prochain. En Grande-Bretagne, la nette victoire du parti Conservateur de B. Johnson ouvre la voie pour réaliser le Brexit. Enfin, les banques centrales européenne et américaine ont poursuivi leurs programmes de rachats d’actifs et d’injection de liquidités repris le mois précédent.

Au global, sur l’année, les actions progressent fortement, même si les résultats des entreprises devraient stagner, entrainant une nette hausse des multiples de valorisation. L’indice CAC 40 est en hausse de 26,37 % (+29,24 % dividendes réinvestis). Néanmoins une disparité des performances s’observe entre les valeurs “de croissance”, en très forte hausse, et celles “value” et “de rendement”, qui progressent beaucoup moins.

La gestion

GSD France gagne 1,53 % sur le mois, tandis que son indice de référence, le CAC 40 dividendes réinvestis, est en hausse de 1,30 %. Nous avons renforcé/initié des positions sur Eramet, Ipsen et Thalès et allégé Sanofi et ArcelorMittal. Nous avons soldé la position en DBV Technologies suite à sa forte hausse. A fin décembre nous avons une exposition nette sur les actions de 84,50 % (couverture à travers l’achat d’options puts CAC 40 mars 2020).

Au global sur l’année GSD France est en hausse de 30,38 %, surperformant son indice de référence, le CAC 40 dividendes réinvestis qui monte de 29,24 %.

Les informations présentées ci-dessus ne constituent ni un élément contractuel, ni un conseil en investissement. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. Les frais de gestion sont inclus dans les performances. La valeur de l’investissement peut varier au gré des fluctuations du marché et l’investisseur peut perdre tout ou partie du montant de capital investi, les OPC n’étant pas garantis en capital. L’accès aux produits et services présentés ici peut faire l’objet de restrictions à l’égard de certaines personnes ou de certains pays. Le traitement fiscal dépend de la situation de chacun. Les risques, les frais et la durée de placement recommandée des OPC présentés sont décrits dans les DICI (documents d’information clé pour l’investisseur) et les prospectus disponibles sur ce site internet. Le DICI doit être remis au souscripteur préalablement à la souscription.