Présentation

GSD Europe est un fonds d’actions européennes recherchant la performance absolue sans contraintes géographique ou sectorielle. Ce fonds est géré de manière très réactive et construit des positions fortes sur des cibles jugées injustement valorisées selon un process de gestion type value ou recovery. GSD Europe est, de ce fait, un fonds très dynamique et s’adresse à des investisseurs avertis qui souhaitent profiter pleinement des tendances haussières.

Commentaire de gestion

Mis en ligne le 20 janvier 2026

Contexte de marché

L’EuroStoxx 50 a progressé de 2,17 % en décembre, contre 2,23 % pour l’indice dividendes réinvestis. Parmi les plus fortes hausses, nous retrouvons Bayer (+21,4 %), Inditex (+16,77 %) et Unicredit (+10,66 %). À l’inverse, les performances les moins bonnes sont pour Essilor Luxottica (-12,57 %), Argenx (-8,38 %) et Ferrari (-5,65 %).Sur le mois, les valeurs dites de « croissance » ont sous-performé les valeurs dites de « value ». Ainsi, l’indice « STOXX Europe Growth » progresse de 1,90 %, tandis que l’indice « STOXX Europe Value » progresse de 3,99 % sur la même période.

Macroéconomie 

Décembre 2025 a été marqué par un environnement macroéconomique plus lisible en Europe, avec la confirmation du reflux inflationniste et la bonne tenue de la croissance. L’inflation en zone euro s’est établie à 2,0 % en glissement annuel, atteignant la cible de la BCE, tandis que l’inflation sous-jacente a reculé à 2,3 %. Dans ce contexte, la BCE a maintenu ses taux inchangés en décembre, avec un taux de dépôt à 2,0 %, tout en adoptant un discours perçu comme plus accommodant. Les indicateurs d’activité confirment une croissance positive en fin d’année, avec un PMI composite à 51,5, soutenu par les services, malgré une industrie toujours en contraction. Le marché du travail reste solide, le taux de chômage de la zone euro étant estimé à 6,3 %, proche de ses plus bas historiques.

Le mois a néanmoins été ponctué de tensions géopolitiques et politiques, notamment par la résurgence des frictions commerciales entre les États-Unis et la Chine autour des exportations stratégiques. Sur le plan domestique, les incertitudes budgétaires dans plusieurs pays de la zone euro ont entretenu une légère volatilité sur les marchés souverains, sans générer de stress systémique. Les taux souverains ont progressé sur le mois avant de légèrement reculer en toute fin de période, les investisseurs anticipant un environnement monétaire plus favorable en 2026.

Du côté des actions, les indices ont inscrit de nouveaux records de part et d’autre de l’Atlantique, portés par les valeurs cycliques et financières, mais également par le momentum toujours positif autour de la thématique de l’intelligence artificielle. Enfin, le secteur de la consommation a pu compter sur une hausse des dépenses de fin d’année estimée à un peu plus de 3 % en Europe pour tirer également son épingle du jeu. Sur les marchés obligataires, l’Investment Grade a affiché une performance négative sur le mois, pénalisé par la hausse des taux longs. Bien que la performance soit négative sur le mois, le crédit High Yield reste quant à lui bien orienté, avec des spreads au plus bas, portés par des fondamentaux d’entreprises solides et des taux de défaut contenus.

La gestion

Sur la période considérée, du 28 novembre au 31 décembre, GSD Europe a gagné 1,95 %, tandis que son indice de référence, l’Eurostoxx 50 NR, gagnait 2,23 %. Au cours du mois, nous avons réduit une nouvelle fois notre exposition au secteur bancaire. A l’inverse nous avons initié des positions en Mersen et Nexans et renforcé nos expositions en Aegon, Eramet et Flow Traders.

Les informations présentées ci-dessus ne constituent ni un élément contractuel, ni un conseil en investissement. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. Les frais de gestion sont inclus dans les performances. La valeur de l’investissement peut varier au gré des fluctuations du marché et l’investisseur peut perdre tout ou partie du montant de capital investi, les OPC n’étant pas garantis en capital. L’accès aux produits et services présentés ici peut faire l’objet de restrictions à l’égard de certaines personnes ou de certains pays. Le traitement fiscal dépend de la situation de chacun. Les risques, les frais et la durée de placement recommandée des OPC présentés sont décrits dans les DICI (documents d’information clé pour l’investisseur) et les prospectus disponibles sur ce site internet. Le DICI doit être remis au souscripteur préalablement à la souscription.