Présentation

GSD Europe est un fonds d’actions européennes recherchant la performance absolue sans contraintes géographique ou sectorielle. Ce fonds est géré de manière très réactive et construit des positions fortes sur des cibles jugées injustement valorisées selon un process de gestion type value ou recovery. GSD Europe est, de ce fait, un fonds très dynamique et s’adresse à des investisseurs avertis qui souhaitent profiter pleinement des tendances haussières.

Commentaire de gestion

Mis en ligne le 4 mai 2018

Macroéconomie / Contexte de marché

En avril les marchés actions européens ont connu un net rebond, après un début d’année compliqué. L’indice Euro Stoxx 50 gagne ainsi 5,21 % (+ 5,81 % pour l’indice dividendes réinvestis) et repasse positif depuis le début d’année. Les performances mensuelles sont disparates. Parmi les plus fortes progressions les valeurs pétrolières, ENI +14 %, Total +13% se distinguent, portées par la hausse du baril de pétrole, ainsi que LVMH +16 % et Royal Philips +14 %. A l’inverse, trois valeurs affichent des performances négatives, ASML -0,5 %, Daimler -4 % et Anheuser Busch -7,8 %. Les investisseurs ont été rassurés par l’apaisement (temporaire ?) du conflit commercial entre Etats-Unis et Chine, la stabilisation des données économiques et les bons résultats des sociétés. Après une phase de vociférations, les protagonistes américains et chinois sont entrés dans une phase, plus constructive, de négociations afin de trouver une issue positive au conflit commercial les opposant. Dans le même temps les données économiques signalent que la croissance reste solide, bien qu’en léger ralentissement, en Europe. Les sociétés profitent de l’environnement pour afficher des résultats en nette progression, même si la hausse de l’euro a pénalisé de nombreuses sociétés européennes. Cet impact négatif devrait s’atténuer dans les prochains trimestres.

La gestion

Dans ce contexte, GSD Europe gagne 4,55 % sur le mois (du 29 mars au 27 avril), tandis que son indice de référence, l’Eurostoxx 50 NR est en hausse de 5,23 % sur la même période. En fin de mois, suite à la forte hausse des indices nous avons vendu des calls CAC 40. Parmi les mouvements du mois, notons un achat de Publicis en début de période et un allégement suite à la forte hausse post-résultats. Nous avons initié deux nouvelles lignes, Rexel suite à sa baisse après publication de résultats impactés par le change et Buzzi Unicem. Nous avons allégé Maurel & Prom et soldé Raiffeisen Bank.

Les informations présentées ci-dessus ne constituent ni un élément contractuel, ni un conseil en investissement. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. Les frais de gestion sont inclus dans les performances. La valeur de l’investissement peut varier au gré des fluctuations du marché et l’investisseur peut perdre tout ou partie du montant de capital investi, les OPC n’étant pas garantis en capital. L’accès aux produits et services présentés ici peut faire l’objet de restrictions à l’égard de certaines personnes ou de certains pays. Le traitement fiscal dépend de la situation de chacun. Les risques, les frais et la durée de placement recommandée des OPC présentés sont décrits dans les DICI (documents d’information clé pour l’investisseur) et les prospectus disponibles sur ce site internet. Le DICI doit être remis au souscripteur préalablement à la souscription.