Présentation

GSD Europe est un fonds d’actions européennes recherchant la performance absolue sans contraintes géographique ou sectorielle. Ce fonds est géré de manière très réactive et construit des positions fortes sur des cibles jugées injustement valorisées selon un process de gestion type value ou recovery. GSD Europe est, de ce fait, un fonds très dynamique et s’adresse à des investisseurs avertis qui souhaitent profiter pleinement des tendances haussières.

Commentaire de gestion

Mis en ligne le 3 août 2017

Macroéconomie / Contexte de marché

Le mois de juillet a été marqué par une faible volatilité sur les indices actions, l’EuroStoxx 50 évoluant principalement entre 3450 et 3500 points. Au final, l’EuroStoxx 50 termine le mois en hausse de 0,22 % (+0,29 % dividendes réinvestis). Les variations ont été bien plus marquées sur les valeurs, suite aux publications de résultats du 2ème trimestre. Adidas prend ainsi 14 % et ASML 12 %, les sociétés financières (Munich Re, Axa, ING, Allianz, BNP Paribas…) gagnent entre 4 % et 6 %. A l’inverse, Daimler et les sociétés pharmaceutiques Bayer et Sanofi affichent les plus mauvaises performances de l’indice (-5 %), les valeurs “défensives” Danone, Essilor et Air Liquide sont également en baisse sur le mois. Les résultats du T2 2017 des sociétés sont ressortis, dans leur ensemble, conformes aux attentes des analystes, cependant les investisseurs commencent à s’inquiéter de la hausse de l’euro, qui pourrait impacter les résultats du 2nd semestre (en particulier pour les entreprises exportatrices).

Au niveau économique, les données confirment que la reprise dans la zone euro se poursuit, la croissance avoisinant les 2 %. Cet environnement économique favorable perdurera dans les prochains trimestres. Dans ce contexte les marchés actions devraient reprendre leur marche en avant.

La gestion

Dans ce contexte, GSD Europe gagne 0,94 % sur le mois (du 30 juin au 28 juillet), tandis que son indice de référence, l’Eurostoxx 50 NR est en hausse de 0,82 % sur la même période. Au cours du mois nous avons cédé les titres CIC (suite à l’OPA sur la valeur) et Pargesa. Nous avons profité de la baisse de Saint Gobain pour revenir sur la valeur et nous avons initié une nouvelle ligne en Allied Irish Bank.

Au global, depuis le début d’année, GSD Europe est en hausse de 11,51 % contre +7,59 % pour son indice de référence, l’EuroStoxx 50 (dividendes réinvestis).

Les informations présentées ci-dessus ne constituent ni un élément contractuel, ni un conseil en investissement. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. Les frais de gestion sont inclus dans les performances. La valeur de l’investissement peut varier au gré des fluctuations du marché et l’investisseur peut perdre tout ou partie du montant de capital investi, les OPC n’étant pas garantis en capital. L’accès aux produits et services présentés ici peut faire l’objet de restrictions à l’égard de certaines personnes ou de certains pays. Le traitement fiscal dépend de la situation de chacun. Les risques, les frais et la durée de placement recommandée des OPC présentés sont décrits dans les DICI (documents d’information clé pour l’investisseur) et les prospectus disponibles sur ce site internet. Le DICI doit être remis au souscripteur préalablement à la souscription.