GSD Patrimoine

Présentation

GSD Patrimoine est un fonds obligataire européen dont les investissements sont principalement (minimum 50%) des créances “Investment Grade” avec une sensibilité accessoire sur les actions (jusqu’à 10%) et une exposition possible sur les titres hors zone euro (jusqu’à 20%). L’exposition en devise euro sera au minimum de 90%.

Le fonds s’inscrit depuis 2012 dans une démarche patrimoniale. La maturité moyenne est proche de 5 ans et le rating moyen est “Investment Grade”. Le rendement annuel cible vise une performance supérieure à celle des emprunts d’Etats de la zone euro sur un horizon moyen d’investissement de 5 ans.

La gestion flexible et opportuniste permet de mettre en place une allocation de conviction.

 

GSD Patrimoine est une bonne alternative au fonds euros de l’assurance-vie, pour les investisseurs souhaitant une rémunération plus élevée en contrepartie d’un risque supérieur (pas de garantie en capital).

Commentaire de gestion

Mis en ligne le 4 mai 2018

Avril a été marqué par une faible volatilité au niveau des indices obligataires qui affichent des évolutions divergentes. Les titres les mieux notés, obligations souveraines et IG, sont impactés par le recul de l’aversion au risque et connaissent une légère baisse. Ainsi les taux à 10 ans français et allemands sont en hausse de 7bp (ce qui correspond à une faible baisse de la valeur des obligations), à respectivement 0,79 % et 0,57 %. L’indice Bloomberg Euro Aggregate (obligations d’entreprises investment grade) est en baisse de 0,26 % sur le mois. Dans le même temps, les titres plus risqués ont bénéficié d’un environnement plus favorable. L’indice Itraxx Crossover (obligations d’entreprises dont la notation est comprise entre BBB- et BB+) est passé de 291 à 274, signalant une baisse de l’écart de rendement avec les titres les mieux notés. L’indice BofA Euro High Yield gagne 0,65 %.

Les investisseurs ont été rassurés par l’apaisement (temporaire ?) du conflit commercial entre Etats-Unis et Chine, la stabilisation des données économiques et les bons résultats des sociétés. Après une phase de vociférations, les protagonistes américains et chinois sont entrés dans une phase, plus constructive, de négociations afin de trouver une issue positive au conflit commercial les opposant. Dans le même temps les données économiques signalent que la croissance reste solide, bien qu’en léger ralentissement, en Europe. Les sociétés profitent de l’environnement pour afficher des résultats en nette progression et une amélioration de leurs ratios de crédit.

 

La gestion

GSD Patrimoine a connu une performance de 0,35 % tandis que son indice de référence (basé sur les obligations souveraines) a perdu 0,13 % sur le mois. Nous avons augmenté notre exposition sur l’immobilier, allemand et finlandais principalement, par l’intermédiaire d’obligations Accentro 2021 et Cibus Nordic 2021. Nous avons effectué un arbitrage sur des obligations Orange, en vendant des titres à call court (2021) pour acheter des titres à call plus long (2026) afin de bénéficier d’un surplus de rendement de 1,8 %.

Notre positionnement global reste inchangé. Nous restons couvert contre une hausse des taux, par l’intermédiaire d’obligations indexées sur les taux et l’inflation et la vente d’obligations souveraines. L’exposition aux obligations “très risquées” (notation B et inférieure) représente moins de 4 % du portefeuille. Nous conservons une exposition marquée sur les obligations financières subordonnées, segment qui nous semble offrir le meilleur couple rendement/risque actuellement.

GSD Patrimoine est une bonne alternative au fonds euros de l’assurance-vie, pour les investisseurs souhaitant une rémunération plus élevée en contrepartie d’un risque supérieur (pas de garantie en capital).

INFORMATIONS LÉGALES

Les informations présentées ci-dessus ne constituent ni un élément contractuel, ni un conseil en investissement. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. Les frais de gestion sont inclus dans les performances. La valeur de l’investissement peut varier au gré des fluctuations du marché et l’investisseur peut perdre tout ou partie du montant de capital investi, les OPC n’étant pas garantis en capital. L’accès aux produits et services présentés ici peut faire l’objet de restrictions à l’égard de certaines personnes ou de certains pays. Le traitement fiscal dépend de la situation de chacun. Les risques, les frais et la durée de placement recommandée des OPC présentés sont décrits dans les DICI (documents d’information clé pour l’investisseur) et les prospectus disponibles sur ce site internet. Le DICI doit être remis au souscripteur préalablement à la souscription.

Performances au

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    GRAPHIQUE DE PERFORMANCE

    Documents

    VALEURS LIQUIDATIVES

    RAPPORTS

    RÉGLEMENTAIRE

    Caractéristiques

    • Code ISIN :
      FR0007059787
    • Classification :
      Obligations zone euro
    • Durée placement recommandée :
      > 3 ans
    • Indicateur de référence :
      EMTS 5-7 ans
    • Valorisation :
      Quotidienne
    • Devise de cotation :
      Euro
    • Date de création du fonds :
      31/12/2002
    • Eligible Assurance Vie :
      Oui (selon modalités)
    • Eligible PEA : Non
    • SRRI : 3
    • Dépositaire :
      CM-CIC Market Solutions
    • Valorisateur :
      CM-CIC Asset Management

    Gérants du fonds

     

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