GSD Patrimoine

Présentation

GSD Patrimoine est un fonds obligataire européen dont les investissements sont principalement des créances “Investment Grade” en taux fixes avec une sensibilité accessoire sur les actions (jusqu’à 10%) et une exposition sur les titres Investment Grade hors zone euro (jusqu’à 20%) et en particulier sur les dettes émergentes. L’exposition en devise euro sera au minimum de 90%.

Ce fonds s’inscrit dorénavant (printemps 2012) dans une démarche patrimoniale. La maturité moyenne se situe proche de 5 ans et le rating moyen appartient à la catégorie Investment Grade. Le rendement annuel cible vise une performance supérieure à celle des emprunts d’Etats de la zone euro sur un horizon moyen d’investissement de 5 ans.

GSD Patrimoine est une bonne alternative au fonds euros de l’assurance-vie, pour les investisseurs souhaitant une rémunération plus élevée en contrepartie d’un risque supérieur (pas de garantie en capital).

Commentaire de gestion

Mis en ligne le 7 mars 2017

Février s’est avéré calme et stable sur les marchés obligataires “corporates” et souverains. Le taux à 10 ans français est passé de 1 % en début de mois à 0,9 % fin février et le 10 ans allemand de 0,4 % à 0,3 %. Du côté des obligations d’entreprises, la donne est la même. L’indice Barclays Euro Aggregate (obligations de la zone euro) gagne ainsi 0,5 % sur le mois, tandis que l’Itraxx Crossover (mesurant l’écart de rendement entre les obligations Corporate BBB/BB et les obligations souveraines les mieux notées) est stable aux alentours de 290. Les marchés sont, depuis le début d’année, partagés entre les bonnes nouvelles économiques et les incertitudes politiques. En effet, les indicateurs économiques (indices ISM, confiance des consommateurs…) sont bien orientés et vont dans le sens d’une accélération de la croissance (qui reste néanmoins modérée). Cependant, l’actualité politique domine les marchés, avec, aux Etats-Unis l’attente des mesures concrètes suite aux nombreuses annonces de D. Trump et, en Europe, les craintes liées aux élections aux Pays Bas (législatives) et en France.

Dans les prochains mois, les obligations d’entreprises devraient rester soutenues, par l’amélioration de la santé financière des sociétés et le surplus de rendement qu’elles offrent par rapport aux titres souverains. Cependant, des épisodes de volatilité impactant momentanément ces obligations ne sont pas à exclure. De leur côté, les taux des titres souverains à moyen et long terme risquent de poursuivre leur hausse, entrainant une baisse de la valeur des obligations sous-jacentes.

La gestion

GSD Patrimoine a connu une performance de 1 % tandis que son indice de référence (basé sur les obligations souveraines) a gagné 0,28 % sur la période (27 janvier au 3 mars). Au cours du mois, nous avons complété la ligne Faurecia 06/2022 et augmenté l’exposition sur les obligations à taux variable/indexées (21,5 % du portefeuille contre 20 % fin janvier). Nous avons également initié une position en obligations Neopost perpétuelles. Ces obligations offrent un rendement de 5 %, avec une forte probabilité de “call” (remboursement) en juin 2022.

Notre stratégie globale reste inchangée. Le cœur de portefeuille est investi sur des obligations d’entreprises “crossover” de maturité moyenne 4/5 ans. Nous conservons une exposition marquée sur des titres indexés sur l’inflation et les taux longs (21,5 % du portefeuille) et restons couvert contre une hausse des taux souverains long terme (en étant vendeur de contrats Futures sur les obligations françaises et allemandes de maturité 10 ans) .

Cette stratégie, qui nous a permis de surperformer fortement en 2016, continue d’être profitable. GSD Patrimoine est ainsi en hausse de 1,56 % depuis le début d’année contre une performance moyenne de -0,28 % pour les fonds comparables (source Quantalys).

GSD Patrimoine est une bonne alternative au fonds euros de l’assurance-vie, pour les investisseurs souhaitant une rémunération plus élevée en contrepartie d’un risque supérieur (pas de garantie en capital).

INFORMATIONS LÉGALES

Les informations présentées ci-dessus ne constituent ni un élément contractuel, ni un conseil en investissement. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. Les frais de gestion sont inclus dans les performances. La valeur de l’investissement peut varier au gré des fluctuations du marché et l’investisseur peut perdre tout ou partie du montant de capital investi, les OPC n’étant pas garantis en capital. L’accès aux produits et services présentés ici peut faire l’objet de restrictions à l’égard de certaines personnes ou de certains pays. Le traitement fiscal dépend de la situation de chacun. Les risques, les frais et la durée de placement recommandée des OPC présentés sont décrits dans les DICI (documents d’information clé pour l’investisseur) et les prospectus disponibles sur ce site internet. Le DICI doit être remis au souscripteur préalablement à la souscription.

Performances au

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    GRAPHIQUE DE PERFORMANCE

    Documents

    VALEURS LIQUIDATIVES

    RAPPORTS

    RÉGLEMENTAIRE

    Caractéristiques

    • Code ISIN :
      FR0007059787
    • Classification :
      Obligations zone euro
    • Durée placement recommandée :
      > 3 ans
    • Indicateur de référence :
      EMTS 5-7 ans
    • Valorisation :
      Quotidienne
    • Devise de cotations :
      Euros
    • Date de création du fonds :
      31/12/2002
    • Eligible Assurance Vie :
      Oui (selon modalités)
    • Eligible PEA : Non
    • SRRI : 3
    • Dépositaire :
      CM-CIC Market Solutions
    • Valorisateur :
      CM-CIC Asset Management

    Gérants du fonds

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