GSD Patrimoine

Présentation

GSD Patrimoine est un fonds obligataire européen dont les investissements sont principalement (minimum 50%) des créances “Investment Grade” avec une sensibilité accessoire sur les actions (jusqu’à 10%) et une exposition possible sur les titres hors zone euro (jusqu’à 20%). L’exposition en devise euro sera au minimum de 90%.

Le fonds s’inscrit depuis 2012 dans une démarche patrimoniale. La maturité moyenne est proche de 5 ans et le rating moyen est “Investment Grade”. Le rendement annuel cible vise une performance supérieure à celle des emprunts d’Etats de la zone euro sur un horizon moyen d’investissement de 5 ans.

La gestion flexible et opportuniste permet de mettre en place une allocation de conviction.

 

GSD Patrimoine est une bonne alternative au fonds euros de l’assurance-vie, pour les investisseurs souhaitant une rémunération plus élevée en contrepartie d’un risque supérieur (pas de garantie en capital).

Commentaire de gestion

Mis en ligne le 6 octobre 2018

Septembre a été marqué par des évolutions divergentes des différents segments obligataires. Les titres les mieux notés et les plus sûrs, obligations souveraines et Investment Grade, sont impactés par le recul de l’aversion au risque et connaissent une légère baisse. Ainsi les taux à 10 ans français et allemand sont en hausse de respectivement 12 et 14 bp (baisse d’environ 1 % des obligations). L’indice Bloomberg Euro Aggregate (obligations d’entreprises Investment Grade) recule de 0,25 % sur le mois. Dans le même temps les titres plus risqués ont bénéficié d’un environnement plus favorable. L’indice Itraxx Crossover (obligations d’entreprises dont la notation est comprise entre BBB- et BB+) est passé de 300 à 275 et l’indice plus spécifique des obligations financières subordonnées de 177 à 171, signalant une diminution de l’écart de rendement avec les titres les mieux notés. Ainsi l’indice BofA Euro High Yield gagne 0,28 %.

L’optimisme, modéré, des investisseurs a été alimenté par l’apaisement des tensions commerciales entre les Etats-Unis et le reste du monde. La décision de D. Trump de taxer 200 Mds de dollars d’importations en provenance de Chine à un taux de “seulement” 10 % contre des anticipations à 25 % les a rassuré. Dans le même temps le président américain s’est également montré plus conciliant avec les autres pays. Etats-Unis, Canada et Mexique sont parvenus à un nouvel accord concernant l’ALENA. Les devises émergentes, en nette baisse ces derniers mois, se sont également stabilisées, les autorités monétaires ayant enfin réagi (hausse des taux en Turquie, accord avec le FMI en Argentine…). Le contexte économique reste favorable aux Etats-Unis et dans une moindre mesure en Europe. Dans le même temps l’inflation n’accélère pas. Les entreprises exposées sur ces zones géographiques devraient en profiter et afficher des résultats en croissance. Cela permet d’améliorer la solvabilité des émetteurs, par l’intermédiaire d’une diminution de la dette et de ratios financiers en amélioration.

 

La gestion

GSD Patrimoine a connu une performance de 0,57 % tandis que son indice de référence (basé sur les obligations souveraines) a perdu 0,08 % sur le mois. Nous avons renforcé l’exposition sur Casino (position initiée le mois dernier), par l’intermédiaire de Casino 01/2023. Un arbitrage en Telefonica a été effectué, en augmentant la duration des titres (vente de Telefonica 2021 et achat de titres perpétuels avec un call en 2024) ainsi que le rendement potentiel (3,90 % contre 0,60 %). Nous avons initié une position en Falck Safety Services de maturité 09/2023. La société est le leader mondial des formations à la sécurité et à la survie pour le secteur pétrolier. L’activité, en bas de cycle, devrait repartir en même temps que les investissements des sociétés pétrolières. Le rendement offert, Euribor +7%, nous semble rémunérer correctement les risques.

GSD Patrimoine est une bonne alternative au fonds euros de l’assurance-vie, pour les investisseurs souhaitant une rémunération plus élevée en contrepartie d’un risque supérieur (pas de garantie en capital).

INFORMATIONS LÉGALES

Les informations présentées ci-dessus ne constituent ni un élément contractuel, ni un conseil en investissement. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. Les frais de gestion sont inclus dans les performances. La valeur de l’investissement peut varier au gré des fluctuations du marché et l’investisseur peut perdre tout ou partie du montant de capital investi, les OPC n’étant pas garantis en capital. L’accès aux produits et services présentés ici peut faire l’objet de restrictions à l’égard de certaines personnes ou de certains pays. Le traitement fiscal dépend de la situation de chacun. Les risques, les frais et la durée de placement recommandée des OPC présentés sont décrits dans les DICI (documents d’information clé pour l’investisseur) et les prospectus disponibles sur ce site internet. Le DICI doit être remis au souscripteur préalablement à la souscription.

Performances au

  • %
  • %
  • %
  • %
  • NOTATION QUANTALYS

    * * * * *

    GRAPHIQUE DE PERFORMANCE

    Documents

    VALEURS LIQUIDATIVES

    RAPPORTS

    RÉGLEMENTAIRE

    Caractéristiques

    • Code ISIN :
      FR0007460951
    • Classification :
      Obligations zone euro
    • Durée placement recommandée :
      > 3 ans
    • Indicateur de référence :
      EMTS 5-7 ans
    • Valorisation :
      Quotidienne
    • Devise de cotation :
      Euro
    • Date de création du fonds :
      31/12/2002
    • Eligible Assurance Vie :
      Oui (selon modalités)
    • Eligible PEA : Non
    • SRRI : 3
    • Dépositaire :
      CM-CIC Market Solutions
    • Valorisateur :
      CM-CIC Asset Management

    Gérants du fonds

     

    Powered by Fund Kis
    Scroll to top