GSD Monde

Présentation

GSD Monde est un fonds diversifié international sans contrainte d’allocation d’actifs (actions et/ou obligations), de zones géographiques et de secteurs d’activité. Les thématiques habituellement retenues sont des tendances profondes (mégatrends) de mutation technologiques, démographiques ou structurelles qui s’inscrivent dans le temps .

Ce fonds s’attache à découvrir – au travers d’un univers large de valeurs de toutes zones géographiques et tous secteurs confondus – des sociétés dites de croissance répondant au principe Garp (Growth at reasonable price).

La gestion flexible et opportuniste permet de mettre en oeuvre une allocation de convictions.

L’analyse économique et de valorisation des marchés permet de déterminer les classes d’actifs et zones géographiques retenues.

La sélection de titres s’effectue par l’intermédiaire de filtres quantitatifs, complétés d’une analyse qualitative par les gérants.

Commentaire de gestion

Mis en ligne le 3 mai 2020

Après un mois de mars catastrophique, avril a été marqué par un rebond des marchés actions. L’indice Stoxx Europe 600 gagne ainsi 6,24 % (+6,50 % dividendes réinvestis). Les écarts de performance sont très marqués au sein des indices. Au sein de l’indice Euro Stoxx 50, les meilleures performances sont pour les valeurs automobiles allemandes, Volkswagen, BMW et Daimler, en hausse de 15 % à 21 %, ainsi que Nokia (+21,1 %) et CRH (+17,6 %). A l’inverse les valeurs bancaires s’affichent en baisse, Banco Santander (-8,2 %), Société Générale (-7,1 %) et Intesa Sanpaolo (-4,6 %), ainsi que Airbus (-5 %). Plusieurs éléments ont rassuré les investisseurs. Des plans de déconfinement progressif ont été présentés en Europe et aux Etats-Unis. De manière à éviter une deuxième vague de contaminations la reprise de l’activité économique sera contrainte et graduelle. Les autorités monétaires et budgétaires ont augmenté la taille des plans de soutien annoncés le mois précédent, les banques centrales européenne et américaine pratiquent ainsi des programmes de rachat d’actifs quasiment illimités.

Notre conclusion du dernier reporting mensuel reste d’actualité. L’activité de la quasi-totalité des entreprises sera impactée, plus (tourisme, aéronautique…) ou moins (telecoms, consommation non durable…) en fonction des secteurs. En fonction du rythme de retour à une vie plus normale, l’impact sera plus ou moins durable. Néanmoins il semble illusoire d’espèrer un retour rapide sur les niveaux d’avant-coronavirus (le secteur aérien évoque par exemple un retour à la situation de 2019 en 2023). Les entreprises verront probablement leurs coûts augmenter (mise en place de mesure de protection des salariés, approvisionnement en partie plus local…). Une fois l’épidémie contrôlée (et en l’absence de deuxième vague) en Europe et aux Etats Unis, les mesures prises par les gouvernements et banques centrales constitueront un soutien fort à l’activité économique. A plus court terme, l’indice EuroStoxx 50 pourrait continuer à évoluer entre les bornes 2700 / 3000 points (et 4200 / 4600 pour l’indice CAC 40), au gré des humeurs des investisseurs, entre optimisme modéré et pessimisme mesuré.

La gestion

GSD Monde gagne 14,49 % sur le mois (du 27 mars au 30 avril), tandis que son indice de référence (50 % DJ600 NR + 50 % EuroMTS 5-7 Y) finit en hausse de 4,50 %. Nous avons bénéficié de notre surexposition aux marchés actions (137 % fin mars) et de notre sélection de valeurs. La surexposition a été réduite au cours du mois, suite à la hausse des marchés. Fin avril l’exposition nette du fonds aux actions est de 80 %. Nous avons poursuivi l’allègement des petites capitalisations (20 % du portefeuille contre 36 % en début d’année) ; nous restons persuadés que les plus grandes sociétés surmonteront la crise économique liée au confinement bien plus rapidement que les plus petites. Parmi les principaux mouvements signalons les ventes/allègements de Synergie, Chargeurs, Fresenius Medical Care, Kaufman & Broad. Nous avons renforcé Engie, Bouygues, Kion, Sopra Steria.

INFORMATIONS LÉGALES

Les informations présentées ci-dessus ne constituent ni un élément contractuel, ni un conseil en investissement. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. Les frais de gestion sont inclus dans les performances. La valeur de l’investissement peut varier au gré des fluctuations du marché et l’investisseur peut perdre tout ou partie du montant de capital investi, les OPC n’étant pas garantis en capital. L’accès aux produits et services présentés ici peut faire l’objet de restrictions à l’égard de certaines personnes ou de certains pays. Le traitement fiscal dépend de la situation de chacun. Les risques, les frais et la durée de placement recommandée des OPC présentés sont décrits dans les DICI (documents d’information clé pour l’investisseur) et les prospectus disponibles sur ce site internet. Le DICI doit être remis au souscripteur préalablement à la souscription.

Performances au

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    GRAPHIQUE DE PERFORMANCE

    Documents

    VALEURS LIQUIDATIVES

    RAPPORTS

    RÉGLEMENTAIRE

    Caractéristiques

      • Code ISIN :
        FR0007059787
      • Classification :
        Diversifié
      • Durée placement recommandée :
        > 5 ans
      • Indicateur de référence :
        50% DJ 600 NR (Eur) + 50% EuroMTS 5-7 (*)
      • Valorisation :
        Hebdomadaire
      • Devise de cotation :
        Euro
      • Date de création du fonds :
        31/12/2002
      • Eligible Assurance Vie :
        Oui (selon modalités)
      • Eligible PEA : Non
      • SRRI : 5
      • Dépositaire :
        CM-CIC Market Solutions
    • Valorisateur :
      CM-CIC Asset Management

    Gérants du fonds

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