GSD ABSOLUTE RETURN

Présentation

GSD ABSOLUTE RETURN est un fonds diversifié international sans contrainte d’allocation d’actifs (actions et/ou obligations, produits dérivés sur actions, taux, matières premières et devises), de zones géographiques et de secteurs d’activité.

Le FCP a pour objectif de réaliser une performance annualisée supérieure à l’Eonia capitalisé quotidiennement indépendamment de l’évolution des marchés financiers, au moyen d’une gestion discrétionnaire et dynamique de l’ensemble des classes d’actifs reposant notamment sur la mise en oeuvre de stratégies d’investissement de type “Global Macro”.

Une attention particulière est portée au maintien d’une faible volatilité.

Le FCP peut investir plus de 10 % de son actif dans d’autres OPC.

Commentaire de gestion

Mis en ligne le 20 janvier 2023

Macroéconomie / Contexte de marché

Les marchés actions ont clôturé le dernier mois de l’année en baisse, rattrapés par les discours “hawkish” des banques centrales à la mi décembre. Ainsi, l’indice STOXX Europe 600 perd 3,44 % sur le mois et 3,38 % pour l’indice dividendes réinvestis. En décembre, les valeurs dites de « croissance » ont sous performé les valeurs dites « value » avec respectivement -4,55 % et -2,42 % pour les indices Stoxx Europe Growth et Stoxx Europe Value.

Côté taux, les marchés ont cloturé l’année sur une forte hausse rattrapés par les discours “hawkish” des banques centrales à la mi-décembre. Ainsi les taux allemands et français de maturité 10 ans progressent et s’affichent respectivement à 2,53 % et 3,07 %, entrainant par la même occasion la baisse du prix des obligations. Dans leurs sillages les obligations d’entreprises Investment Grade (indice Iboxx Euro Corporate Senior) perdent 1,84 % et les titres les plus risqués (indice ICE Bofa Euro High Yield) sont en baisse de 0,75 %.

Ultime volte-face sur les marchés financiers en décembre et comme souvent en 2022 ce sont les banques centrales qui en sont à l’origine. En effet, pour leur dernière prise de parole de l’année Mr Powell, président de la FED, et Mme Lagarde, présidente de la BCE, ont surpris les marchés par le caractère restrictif de leur discours. Ainsi la BCE évoque la possibilité de plusieurs hausses de taux de 50bps, alors que les investisseurs attendaient plutôt un ralentissement, et la FED rappelle de son côté que le chemin pour ramener l’inflation à un niveau soutenable est encore long.

La réaction des marchés ne se fait pas attendre, dans le sillage des discours, les spreads de crédit s’écartent et les taux à 10 ans se tendent entrainant mécaniquement la compression des valorisations des valeurs dites de “croissance”. D’ailleurs les taux français et allemands à 10 ans termineront l’année sur des plus hauts depuis plus de 10 ans.

Sur le plan sanitaire, la Chine a mis fin à sa politique « zéro covid » entrainant une recrudescence de l’épidémie dans tout le pays avec près de 10 millions de contaminations par jour. Néanmoins, la fin de la politique « zéro covid » permet également la réouverture du pays ce qui représente une double bonne nouvelle : une amélioration des chaines d’approvisionnement et donc à terme une pression moins importante sur l’inflation.

Enfin, en ce début d’année 2023, nous serons attentifs aux prochaines publications statistiques sur l’inflation, CPI et PMI, en Europe mais aussi aux Etats-Unis afin d’apprécier si la dynamique positive se poursuit. Ce dernier point est important car il conditionnera le reste de l’année et nous donnera une indication sur le chemin qui nous sépare du « pivot » monétaire tant attendu.

La gestion         

Sur la période du 2 décembre au 30 décembre, GSD Absolute return perd 0,67 %, tandis que son indice de référence est en hausse de 0,13 % sur la même période.

Dans la continuité de nos récents travaux en collaboration avec la société Quantology, nous avons poursuivi le rééquilibrage du portefeuille débuté en novembre.

INFORMATIONS LÉGALES

Les informations présentées ci-dessus ne constituent ni un élément contractuel, ni un conseil en investissement. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. Les frais de gestion sont inclus dans les performances. La valeur de l’investissement peut varier au gré des fluctuations du marché et l’investisseur peut perdre tout ou partie du montant de capital investi, les OPC n’étant pas garantis en capital. L’accès aux produits et services présentés ici peut faire l’objet de restrictions à l’égard de certaines personnes ou de certains pays. Le traitement fiscal dépend de la situation de chacun. Les risques, les frais et la durée de placement recommandée des OPC présentés sont décrits dans les DICI (documents d’information clé pour l’investisseur) et les prospectus disponibles sur ce site internet. Le DICI doit être remis au souscripteur préalablement à la souscription.

Performances au

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    Documents

    VALEURS LIQUIDATIVES

    RAPPORTS

    RÉGLEMENTAIRE

    Caractéristiques

      • Code ISIN :
        FR0011136100
      • Classification :
        Diversifié
      • Durée placement recommandée :
        > 5 ans
      • Indicateur de référence :
        €STR capitalisé + 0,085%
      • Valorisation :
        Quotidienne
      • Devise de cotation :
        Euro
      • Date de création du fonds :
        24/02/2002
      • Eligible Assurance Vie :
        Oui (selon modalités)
      • Eligible PEA : Non
      • SRI : 2
      • Dépositaire :
        CIC Market Solutions
    • Valorisateur :
      Crédit Mutuel Asset Management

    Gérants du fonds

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