Présentation

GSD ABSOLUTE RETURN est un fonds diversifié international sans contrainte d’allocation d’actifs (actions et/ou obligations, produits dérivés sur actions, taux, matières premières et devises), de zones géographiques et de secteurs d’activité.

Le FCP a pour objectif de réaliser une performance annualisée supérieure à l’Eonia capitalisé quotidiennement indépendamment de l’évolution des marchés financiers, au moyen d’une gestion discrétionnaire et dynamique de l’ensemble des classes d’actifs reposant notamment sur la mise en oeuvre de stratégies d’investissement de type “Global Macro”.

Une attention particulière est portée au maintien d’une faible volatilité.

Le FCP peut investir plus de 10 % de son actif dans d’autres OPC.

Commentaire de gestion

Mis en ligne le 16 janvier 2025

Contexte de marché

L’EuroStoxx 50 a enregistré une hausse de 1,91% en décembre (vs 1,94 % pour l’indice dividendes réinvestis). Il est à noter que sur le mois les valeurs dites de “value” ont surperformées les valeurs dites de “croissance”. Ainsi, l’indice “Stoxx Europe Growth” a perdu 1,01 % sur la période tandis que l’indice “Stoxx Europe Value” progressait de 0,45 %.

De leur côté, les taux allemands et français de maturité 10 ans se sont fortement tendus entrainant le prix des obligations à la baisse. Ainsi, nous retrouvons le 10 ans allemand à 2,36 % (contre 2,11 % en novembre) et le 10 ans français à 3,19 % (contre 2,93 % en novembre). Dans leur sillage, les obligations d’entreprises Investment Grade (indice Iboxx Euro Corporate Senior) perdent 0,68 % et à l’inverse les titres les plus risqués (indice ICE Bofa Euro High Yield) ont enregistré une hausse de +0,88 % sur la même période.

Macroéconomie

L’année 2024 s’est conclue par un rallye de décembre en demi-teinte. Si, en Europe, la hausse a dominé les marchés actions, de l’autre côté de l’Atlantique, la fin d’année a été marquée par une baisse. En effet, après l’euphorie suscitée par l’élection de Donald Trump sur les marchés financiers un mois plus tôt, les investisseurs ont de nouveau été rattrapés par les tensions inflationnistes aux États-Unis. Les derniers indices CPI s’établissent ainsi à 2,7 % contre 2,6 % précédemment, tandis que l’indice hors énergie et alimentation atteint 3,3 %. Cette nouvelle hausse, qui porte désormais à trois le nombre de mois consécutifs où l’inflation progresse, a ravivé les tensions sur la partie longue de la courbe des taux. En Europe, le constat est similaire : les indices CPI repartent à la hausse et les taux souverains se tendent, avec +26 points de base pour le 10 ans français et +25 points de base pour son équivalent allemand.

Dans ce contexte, le président de la Réserve fédérale américaine (FED) ainsi que la présidente de la Banque centrale européenne (BCE) ont poursuivi leur programme de baisse des taux, procédant chacun à une nouvelle réduction de 25 points de base. Malgré ces décisions accommodantes, les investisseurs ont surtout retenu le ton prudent adopté par M. Powell, président de la FED, dans son discours. Ce dernier a indiqué avoir révisé à la hausse ses prévisions d’inflation pour 2025 et a averti qu’il y aurait sans doute moins de baisses de taux qu’initialement prévu.

Dans cet environnement, ce sont les valeurs de croissance qui ont été les plus pénalisées, victimes à la fois de leur sensibilité plus prononcée aux taux et de prises de bénéfices après une excellente année portée par l’IA. À l’inverse, les valeurs plus cycliques ont bien performé en cette fin d’année, notamment dans le secteur automobile.

Enfin, sur le segment obligataire, on notera l’excellente performance du crédit, avec en tête le compartiment High Yield. Par ailleurs, l’année 2024 aura été une très bonne année pour les émissions corporate, qui enregistrent une progression de 34 % par rapport à 2023, atteignant 456 milliards d’euros.

La gestion         

Sur la période du 29 novembre au 31 décembre, GSD Absolute Return enregistre une hausse de 0,54 %, tandis que son indice de référence progresse de 0,36 %. Aucun mouvement majeur a noter sur la période.

Les informations présentées ci-dessus ne constituent ni un élément contractuel, ni un conseil en investissement. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. Les frais de gestion sont inclus dans les performances. La valeur de l’investissement peut varier au gré des fluctuations du marché et l’investisseur peut perdre tout ou partie du montant de capital investi, les OPC n’étant pas garantis en capital. L’accès aux produits et services présentés ici peut faire l’objet de restrictions à l’égard de certaines personnes ou de certains pays. Le traitement fiscal dépend de la situation de chacun. Les risques, les frais et la durée de placement recommandée des OPC présentés sont décrits dans les DICI (documents d’information clé pour l’investisseur) et les prospectus disponibles sur ce site internet. Le DICI doit être remis au souscripteur préalablement à la souscription.