GSD Europe

Présentation

GSD Europe est un fonds d’actions européennes recherchant la performance absolue sans contraintes géographique ou sectorielle. Ce fonds est géré de manière très réactive et construit des positions fortes sur des cibles jugées injustement valorisées selon un process de gestion type value ou recovery. GSD Europe est, de ce fait, un fonds très dynamique et s’adresse à des investisseurs avertis qui souhaitent profiter pleinement des tendances haussières.

Commentaire de gestion

Mis en ligne le 5 avril 2021

Macroéconomie / Contexte de marché

Les indices actions européens ont poursuivi leur progression en mars. L’indice EuroStoxx 50 gagne 7,78 % (+7,88 % dividendes réinvestis) sur le mois. En tête de palmarès, on retrouve les valeurs automobiles Volkswagen (+35,5 %), BMW (+24,4 %) et Daimler (+13,11 %) ainsi que Linde (+14,2 %). A l’inverse, les plus mauvaises performances sont pour Adidas (-9,3 %), Vivendi (-3,1 %) et Airbus (-2,1 %). De manière globale, les titres “value” ont surperformé les sociétés dites “de croissance”. L’indice Stoxx Europe Value gagne 7,08 % tandis que l’indice Stoxx Europe Growth est en hausse de 5,71 %. Bien que certains pays européens mettent en place de nouvelles mesures de restriction pour lutter contre la 3ème vague de coronavirus, les investisseurs choisissent de regarder la lumière au bout du tunnel. Les campagnes de vaccination se poursuivent (Etats-Unis, Royaume-Uni) et devraient accélérer tout prochainement en Europe. La croissance économique restera contrainte au cours du premier semestre, mais, dès que les restrictions seront levées un fort rebond interviendra. Dans le même temps, les banques centrales rassurent les investisseurs en indiquant que les politiques monétaires expansionnistes vont se poursuivre plusieurs mois (Etats-Unis) ou trimestres (zone Euro) et que la hausse de l’inflation ne devrait être que transitoire. Les sociétés se sont rapidement adaptées au nouveau environnement grâce à une impressionnante maitrise des coûts. Les résultats 2019 seront probablement dépassés courant 2021 aux Etats-Unis et en 2022 en Europe, justifiant les niveaux de valorisation actuels.

Comme nous l’indiquions dans notre reporting de février, seule une forte hausse des taux obligataires (alimentée par une hausse de l’inflation) semble pouvoir mettre à mal la poursuite de la hausse des indices actions. Signalons néanmoins que le taux à 10 ans français est toujours en territoire négatif, à -0,05 %.

La gestion

Dans ce contexte, GSD Europe gagne 5,83 % sur le mois (du 26 février au 1er avril), tandis que son indice de référence, l’Eurostoxx 50 NR est en hausse de 8,65 % sur la même période. Fin mars, l’exposition nette aux actions du fonds est de 91 % (contre 89 % fin février). Nous sommes vendeurs de calls CAC 40, BNP Paribas, Saint Gobain et Publicis. Parmi les principaux mouvements du mois, signalons les achats d’actions Danone, GTT, Alstom, Korian, Indra Sistemas. Nous avons allégé/vendu les titres Derichebourg, CNP Assurances, Compagnie des Alpes.

INFORMATIONS LÉGALES

Les informations présentées ci-dessus ne constituent ni un élément contractuel, ni un conseil en investissement. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. Les frais de gestion sont inclus dans les performances. La valeur de l’investissement peut varier au gré des fluctuations du marché et l’investisseur peut perdre tout ou partie du montant de capital investi, les OPC n’étant pas garantis en capital. L’accès aux produits et services présentés ici peut faire l’objet de restrictions à l’égard de certaines personnes ou de certains pays. Le traitement fiscal dépend de la situation de chacun. Les risques, les frais et la durée de placement recommandée des OPC présentés sont décrits dans les DICI (documents d’information clé pour l’investisseur) et les prospectus disponibles sur ce site internet. Le DICI doit être remis au souscripteur préalablement à la souscription.

Performances au

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    GRAPHIQUE DE PERFORMANCE

    Documents

    VALEURS LIQUIDATIVES

    RAPPORTS

    RÉGLEMENTAIRE

    Caractéristiques

      • Code ISIN :
        FR0010591172
      • Classification :
        Actions des pays de l’Union Européenne
      • Durée placement recommandée :
        > 5 ans
      • Indicateur de référence :
        EuroStoxx 50 NR (*)
      • Valorisation :
        Hebdomadaire
      • Devise de cotation :
        Euro
      • Date de création du fonds :
        31/12/2002
      • Eligible Assurance Vie :
        Oui (selon modalités)
      • Eligible PEA : Oui
      • Eligible PEA PME: Non
      • SRRI : 6
      • Dépositaire :
        CM-CIC Market Solutions
    • Valorisateur :
      CM-CIC Asset Management

    Gérants du fonds

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