GSD Europe

Présentation

GSD Europe est un fonds d’actions européennes recherchant la performance absolue sans contraintes géographique ou sectorielle. Ce fonds est géré de manière très réactive et construit des positions fortes sur des cibles jugées injustement valorisées selon un process de gestion type value ou recovery. GSD Europe est, de ce fait, un fonds très dynamique et s’adresse à des investisseurs avertis qui souhaitent profiter pleinement des tendances haussières.

Commentaire de gestion

Mis en ligne le 6 novembre 2020

Macroéconomie / Contexte de marché

En octobre les indices actions ont poursuivi et amplifié la baisse du mois précédent. L’indice EuroStoxx 50 perd ainsi 7,37 % (-7,31 % dividendes réinvestis). En tête de palmarès on retrouve Prosus (+8,39 %), Banco Santander (+8,37 %) et Safran (+7,25 %). Les plus mauvaises performances sont pour SAP qui s’effondre de 31,09 %, Deutsche Boerse (-14,83 %) et Danone (-13,91 %). Plusieurs sujets d’inquiétude ont fait leur retour. Un rebond de l’activité qui semble plafonner, une recrudescence des cas de coronavirus en Europe suivie de la mise en place de nouvelles mesures restrictives, plusieurs essais cliniques de vaccins stoppés. A ces éléments s’ajoute un environnement flou aux Etats-Unis ; un plan de relance budgétaire qui n’arrive pas à être finalisé et une élection présidentielle incertaine.

Les prochaines semaines s’annoncent donc incertaines. Néanmoins à un horizon de quelques mois les marchés actions devraient poursuivre leur rebond entamé mi-mars. Les résultats des sociétés ont montré qu’un retour à une activité normale était rapide pour la majorité des secteurs dès que les mesures de restrictions sont levées. Les données économiques sont favorables en Asie (où le coronavirus semble sous contrôle) et aux Etats-Unis (où la situation sanitaire inquiétante n’impacte pas la consommation). Les plans de relance votés (en Europe) ou qui le seront dans les semaines qui viennent (USA) seront mis en place dans les prochains mois tandis que les politiques monétaires des banques centrales resteront très accommodantes. Enfin des avancées sur le plan médical (mise au point d’un vaccin ou de traitements contre le coronavirus) devraient intervenir.

 

La gestion

Dans ce contexte, GSD Europe perd 5,02 % sur le mois (du 2 au 30 octobre), tandis que son indice de référence, l’Eurostoxx 50 NR est en baisse de 7,26 % sur la même période. L’exposition nette aux actions du fonds est de 94 % fin octobre. Parmi les principaux mouvements signalons la vente de Kion Group et Jungheinrich. Ces sociétés (chariots élévateurs et automatisation d’entrepôts) bénéficient de la croissance du e-commerce mais leurs valorisations devenaient extrêmement élevées. Nous avons profité de la baisse d’environ 15 % de Kion Group, durant les derniers jours du mois, pour reconstituer une position sur la valeur. Nous avons initié de nouvelles positions en Eiffage et en Suez.

INFORMATIONS LÉGALES

Les informations présentées ci-dessus ne constituent ni un élément contractuel, ni un conseil en investissement. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. Les frais de gestion sont inclus dans les performances. La valeur de l’investissement peut varier au gré des fluctuations du marché et l’investisseur peut perdre tout ou partie du montant de capital investi, les OPC n’étant pas garantis en capital. L’accès aux produits et services présentés ici peut faire l’objet de restrictions à l’égard de certaines personnes ou de certains pays. Le traitement fiscal dépend de la situation de chacun. Les risques, les frais et la durée de placement recommandée des OPC présentés sont décrits dans les DICI (documents d’information clé pour l’investisseur) et les prospectus disponibles sur ce site internet. Le DICI doit être remis au souscripteur préalablement à la souscription.

Performances au

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    GRAPHIQUE DE PERFORMANCE

    Documents

    VALEURS LIQUIDATIVES

    RAPPORTS

    RÉGLEMENTAIRE

    Caractéristiques

      • Code ISIN :
        FR0010591172
      • Classification :
        Actions des pays de l’Union Européenne
      • Durée placement recommandée :
        > 5 ans
      • Indicateur de référence :
        EuroStoxx 50 NR (*)
      • Valorisation :
        Hebdomadaire
      • Devise de cotation :
        Euro
      • Date de création du fonds :
        31/12/2002
      • Eligible Assurance Vie :
        Oui (selon modalités)
      • Eligible PEA : Oui
      • Eligible PEA PME: Non
      • SRRI : 6
      • Dépositaire :
        CM-CIC Market Solutions
    • Valorisateur :
      CM-CIC Asset Management

    Gérants du fonds

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