Présentation

GSD Monde est un fonds diversifié international sans contrainte d’allocation d’actifs (actions et/ou obligations), de zones géographiques et de secteurs d’activité. Les thématiques habituellement retenues sont des tendances profondes (mégatrends) de mutation technologiques, démographiques ou structurelles qui s’inscrivent dans le temps .

Ce fonds s’attache à découvrir – au travers d’un univers large de valeurs de toutes zones géographiques et tous secteurs confondus – des sociétés dites de croissance répondant au principe Garp (Growth at reasonable price).

La gestion flexible et opportuniste permet de mettre en oeuvre une allocation de convictions.

L’analyse économique et de valorisation des marchés permet de déterminer les classes d’actifs et zones géographiques retenues.

La sélection de titres s’effectue par l’intermédiaire de filtres quantitatifs, complétés d’une analyse qualitative par les gérants.

Commentaire de gestion

Mis en ligne le 19 mai 2026

Contexte de marché

L’indice STOXX Europe 600 a progressé de 4,83% en avril, contre 5,38 % pour l’indice dividendes réinvestis. Parmi les plus fortes hausses, on retrouve STMicroelectronics (+60,82 %), Nokia (+56,05 %) et Infineon (+50,34 %). À l’inverse, les moins bonnes performances concernent Alstom (-29,6 %), bioMerieux (-21,9 %) et CSG (-21,1 %).
Sur le mois, les valeurs dites de « croissance » ont surperformé les valeurs dites de « value ». Ainsi, l’indice « STOXX Europe Growth » a enregistré une hausse de 6,11 % sur la période, tandis que l’indice « STOXX Europe Value » progressait de 3,64 % sur le même intervalle.

Macroéconomie

Le mois d’avril 2026 a été marqué par une stabilisation progressive des marchés financiers, dans un contexte toujours dominé par les répercussions du conflit en Iran, des tensions inflationnistes persistantes et une saison de résultats du premier trimestre globalement solide.

En zone euro, l’inflation a légèrement reculé à 2,5 % en glissement annuel, portée par la flambée des prix de l’énergie liée au blocage partiel du détroit d’Ormuz, tandis que l’inflation sous-jacente se maintient à 2,3 %, sans second tour inflationniste avéré à ce stade. La BCE a confirmé son statu quo à 2,15 %, les marchés n’anticipant désormais plus aucun assouplissement monétaire pour 2026. La Fed a adopté la même posture face à un PCE core à 3,1 %, supérieur à sa cible. Sur le plan géopolitique, mi-avril, de brefs espoirs de désescalade en Iran ont permis un rebond technique des indices européens. Toutefois, le conflit a perduré, maintenant une prime de risque sur l’ensemble des actifs et favorisant les secteurs de la défense et de l’énergie, au détriment des valeurs de croissance, hors mégatendance « intelligence artificielle ».

Les taux souverains se sont partiellement détendus par rapport aux pics de mars : le Bund 10 ans s’est établi à 3,03 % et l’OAT 10 ans à 3,68 %. Du côté des actions, les indices ont enregistré un rebond technique : le CAC NR progresse de +4,29 %, l’EuroStoxx 50 NR de +6,22 % et le Stoxx 600 NR de +5,38 %, avec une nette surperformance du style growth (+6,11 %), porté par le secteur des semi-conducteurs avec en tête STMicroelectronics et Infineon, sur le value (+3,64 %). Sur le marché du crédit, les spreads Xover se sont sensiblement resserrés, de 353 à 293 pb, et le High Yield affiche +1,81 % sur le mois. Enfin, la saison des résultats T1 a rassuré : 88 % des sociétés du S&P 500 ont battu le consensus, en Europe Sanofi a publié une croissance de chiffre d’affaires de +13,6 % portée par Dupixent, et STMicroelectronics a bondi de plus de 16 % après des résultats supérieurs aux attentes. Cependant une déception subsiste avec le secteur du luxe, notament la mode et maroquinerie, qui peinent à se relancer dans un contexte macroéconomique difficile.

La gestion

Sur la période considérée, du 27 mars au 30 avril, GSD Monde enregistre une hausse de 4,60 %, tandis que son indice de référence (50 % DJ600 NR + 50 % EuroMTS 5-7 Y) perd 2,08 %. Sur cette période, nous avons réduit nos expositions à Vallourec et STMicroelectronics, deux sociétés qui ont fortement progressé depuis le début de l’année. Nous restons cependant positifs sur ces deux sociétés.

Les informations présentées ci-dessus ne constituent ni un élément contractuel, ni un conseil en investissement. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. Les frais de gestion sont inclus dans les performances. La valeur de l’investissement peut varier au gré des fluctuations du marché et l’investisseur peut perdre tout ou partie du montant de capital investi, les OPC n’étant pas garantis en capital. L’accès aux produits et services présentés ici peut faire l’objet de restrictions à l’égard de certaines personnes ou de certains pays. Le traitement fiscal dépend de la situation de chacun. Les risques, les frais et la durée de placement recommandée des OPC présentés sont décrits dans les DICI (documents d’information clé pour l’investisseur) et les prospectus disponibles sur ce site internet. Le DICI doit être remis au souscripteur préalablement à la souscription.