Présentation

GSD Monde est un fonds diversifié international sans contrainte d’allocation d’actifs (actions et/ou obligations), de zones géographiques et de secteurs d’activité. Les thématiques habituellement retenues sont des tendances profondes (mégatrends) de mutation technologiques, démographiques ou structurelles qui s’inscrivent dans le temps .

Ce fonds s’attache à découvrir – au travers d’un univers large de valeurs de toutes zones géographiques et tous secteurs confondus – des sociétés dites de croissance répondant au principe Garp (Growth at reasonable price).

La gestion flexible et opportuniste permet de mettre en oeuvre une allocation de convictions.

L’analyse économique et de valorisation des marchés permet de déterminer les classes d’actifs et zones géographiques retenues.

La sélection de titres s’effectue par l’intermédiaire de filtres quantitatifs, complétés d’une analyse qualitative par les gérants.

Commentaire de gestion

Mis en ligne le 18 juin 2025

Contexte de marché

L’indice STOXX Europe 600 a progressé de 4,02 % en mai, contre4,82 % pour l’indice dividendes réinvestis. Parmi les plus fortes hausses, nous retrouvons RENK Group (+29,19 %), Burberry (+29,02 %) et Hensoldt (+25,45 %). À l’inverse, les performances les moins bonnes sont pour Freenet (-20,63 %), Thyssenkrupp (-14,35 %) et Coloplast (-14,34 %).
Sur le mois, les indices “value” et “growth” ont progressé de manière indifférenciée. Ainsi, l’indice “Stoxx Europe Growth” a progressé de 3,83 % sur la période tandis que l’indice “Stoxx Europe Value” gagnait 3,61%.

Macroéconomie

Après un mois d’avril marqué par Donald Trump et son désormais célèbre discours du « Liberation Day », dont les conséquences ont provoqué une forte baisse des principales bourses mondiales, les marchés retrouvent des couleurs en mai et signent un joli rebond. Ainsi, les indices Stoxx Europe 600 et Euro Stoxx 50 progressent tous deux de plus de 4 % sur le mois, tandis qu’aux États-Unis, le S&P 500, emmené par les « 7 Magnifiques », enregistre une hausse de plus de 6 %. Le mouvement s’est également diffusé au compartiment crédit, où nous avons assisté à un resserrement des spreads : l’indice Xover est passé de 343 à 303 points sur la période.

En substance, pas de changement fondamental : l’actualité reste dominée par les desiderata de M. Trump et les perspectives d’inflation. Sur le premier point, l’administration Trump poursuit sa politique commerciale agressive en matière de droits de douane, et c’est l’Europe qui en a fait les frais en mai. Le Vieux Continent a vu son taux passer de 12,5 % à 50 %, avec un moratoire de 90 jours pour la négociation. Concernant l’autre sujet sensible, l’inflation, l’indice core CPI semble poursuivre son ralentissement de part et d’autre de l’Atlantique. En Europe, l’indice passe ainsi de 2,7 % à 2,3 %, tandis qu’aux États-Unis, il reste inchangé à 2,8 %. En conséquence, la Fed a une nouvelle fois maintenu son statu quo et laissé ses taux inchangés, alors que Donald Trump appelle toujours à une baisse massive des taux directeurs.

Enfin, côté microéconomie, nous avons pu prendre connaissance des résultats de Nvidia, première capitalisation mondiale, pour le premier trimestre 2025. Comme souvent, la publication était très attendue par les investisseurs, qui, au-delà des chiffres, cherchent à mesurer la dynamique autour de la méga-tendance de l’intelligence artificielle. Avec une croissance de 69 % de son chiffre d’affaires, 73 % pour sa division Data Center et une marge opérationnelle de 61 %, la société a battu les attentes et indiqué que la croissance demeurerait forte pour le reste de l’année.

Dans les prochaines semaines, nous resterons attentifs aux publications des indices CPI et PMI en Europe et aux États-Unis.

La gestion

Sur la période considérée, du 2 mai au 30 mai, GSD Monde enregistre une hausse de 2,52 %, tandis que son indice de référence (50 % DJ600 NR + 50 % EuroMTS 5-7 Y) progresse de 2,16 %. Aucun mouvement sur le mois.

Les informations présentées ci-dessus ne constituent ni un élément contractuel, ni un conseil en investissement. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. Les frais de gestion sont inclus dans les performances. La valeur de l’investissement peut varier au gré des fluctuations du marché et l’investisseur peut perdre tout ou partie du montant de capital investi, les OPC n’étant pas garantis en capital. L’accès aux produits et services présentés ici peut faire l’objet de restrictions à l’égard de certaines personnes ou de certains pays. Le traitement fiscal dépend de la situation de chacun. Les risques, les frais et la durée de placement recommandée des OPC présentés sont décrits dans les DICI (documents d’information clé pour l’investisseur) et les prospectus disponibles sur ce site internet. Le DICI doit être remis au souscripteur préalablement à la souscription.