GSD France

Présentation

GSD France est un fonds de valeurs françaises, essentiellement celles de l’indice CAC 40, dont l’objectif est de surperformer cet indice de référence par des choix de surpondération ou de souspondération des secteurs ou des valeurs au sein de cet indice.

Commentaire de gestion

Mis en ligne le 5 novembre 2021

Macroéconomie / Contexte de marché

Après un mois de septembre marqué par une consolidation sur les marchés financiers, les indices actions sont repartis à la hausse en octobre. L’indice CAC 40 gagne 4,76 % (+4,76 % dividendes réinvestis). Les titres dits de croissance bénéficient de la baisse des taux obligataires et surperforment les sociétés value. En tête de palmarès, on retrouve Hermès (+14,54 %), Capgemini (+11,74 %) et ArcelorMittal (+10,83 %). A l’inverse, les plus mauvaises performances sont pour Worldline (-23,68 %), Eurofins (-8,03 %) et Alstom (-6,30 %). Les différents sujets d’inquiétude du mois précédent, inflation, pénuries de composants, immobilier chinois, ont été éclipsés par les publications des résultats du T3. Nous indiquions, en conclusion de notre reporting de septembre, qu’un “discours optimiste de la part des dirigeants et le maintien des objectifs financiers (malgré la hausse des coûts) pourraient permettre aux actions de reprendre leur marche en avant”. A l’exception de quelques rares publications décevantes durement sanctionnées (Worldline…), les résultats sont supérieurs aux attentes et les perspectives s’annoncent favorables. Grâce à une impressionnante maitrise des coûts, les sociétés ont, pour la plupart, traversé sans encombre la crise liée à l’épidémie de coronavirus et bénéficient d’un effet levier important lorsque l’activité redémarre. Les bénéfices des sociétés de l’indice CAC 40 sont ainsi attendus en hausse de près de 74 % cette année et devraient être supérieurs de 20 % aux bénéfices de l’année 2019.

La conjonction de résultats supérieurs aux attentes et de politiques monétaires et budgétaires extrêmement accommodantes continuera à soutenir les indices actions dans les prochaines semaines. Les principaux risques, qui pourraient entraver la marche en avant des marchés financiers, sont clairement identifiés, inflation durablement supérieure aux anticipations, forte hausse des taux obligataires, risque politique et économique chinois. Il conviendra de rester attentif à leur développement.

 

La gestion

Sur la période considérée (du 1er au 29 octobre), GSD France gagne 4,27 %, tandis que son indice de référence, le CAC 40 dividendes réinvestis, est en hausse de 4,80 %. Fin octobre, l’exposition nette aux actions est de 100 % (identique à fin septembre). Au cours du mois, au sein du secteur pétrolier, nous avons allégé TotalEnergies en faveur de CGG. Nous avons acheté des titres Worldline et Unibail Rodamco et allégé Pernod Ricard.

INFORMATIONS LÉGALES

Les informations présentées ci-dessus ne constituent ni un élément contractuel, ni un conseil en investissement. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. Les frais de gestion sont inclus dans les performances. La valeur de l’investissement peut varier au gré des fluctuations du marché et l’investisseur peut perdre tout ou partie du montant de capital investi, les OPC n’étant pas garantis en capital. L’accès aux produits et services présentés ici peut faire l’objet de restrictions à l’égard de certaines personnes ou de certains pays. Le traitement fiscal dépend de la situation de chacun. Les risques, les frais et la durée de placement recommandée des OPC présentés sont décrits dans les DICI (documents d’information clé pour l’investisseur) et les prospectus disponibles sur ce site internet. Le DICI doit être remis au souscripteur préalablement à la souscription.

Performances au

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    Documents

    VALEURS LIQUIDATIVES

    RAPPORTS

    RÉGLEMENTAIRE

    Caractéristiques

      • Code ISIN :
        FR0010322503
      • Classification :
        Actions françaises
      • Durée placement recommandée :
        > 5 ans
      • Indicateur de référence :
        CAC 40 NR (*)
      • Valorisation :
        Quotidienne
      • Devise de cotation :
        Euro
      • Date de création du fonds :
        31/12/2002
      • Eligible Assurance Vie :
        Oui (selon modalités)
      • Eligible PEA : Oui
      • Eligible PEA PME : Non
      • SRRI : 7
      • Dépositaire :
        CIC Market Solutions
    • Valorisateur :
      Crédit Mutuel Asset Management

    Gérant du fonds

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