GSD France

Présentation

GSD France est un fonds de valeurs françaises, essentiellement celles de l’indice CAC 40, dont l’objectif est de surperformer cet indice de référence par des choix de surpondération ou de souspondération des secteurs ou des valeurs au sein de cet indice.

Commentaire de gestion

Mis en ligne le 6 mars 2020

Macroéconomie / Contexte de marché

Après avoir fait preuve de complaisance face aux risques liés au coronavirus les investisseurs ont brusquement paniqué au cours de la dernière semaine de février. Alors que l’indice CAC 40 s’affichait à 6029 points le 21 février, il chute à 5309 points fin février. Cela correspond à une baisse de près de 12 % sur la semaine (plus forte baisse hebdomadaire depuis la crise de 2008). Sur le mois l’indice CAC 40 est ainsi en baisse de 8,55 % (-8,55 % dividendes réinvestis). Une seule valeur est en hausse, Carrefour (+2,22 %), tandis que Schneider Electric est quasiment stable. Les plus fortes baisses sont pour Renault, les bancaires (BNP Paribas, Crédit Agricole, Société Générale) et Airbus, qui perdent entre 20 % et 25 %.

Malgré les nouvelles rassurantes en provenance de Chine, la probabilité d’une pandémie mondiale a augmenté avec la forte hausse des infections en Corée du Sud, Iran et Italie dans un premier temps, puis dans le reste de l’Europe (France, Allemagne…) et aux Etats-Unis. Dans l’attente d’un vaccin la seule solution pour limiter la propagation de cette épidémie est le confinement. La multiplication de ces mesures de confinement va nécessairement impacter la croissance économique. Si cette épidémie est rapidement jugulée (comme cela semble être le cas en Chine), le choc économique et sur les marchés financiers sera transitoire. Dans le cas contraire l’économie mondiale pourrait tomber en récession. Les politiques monétaires (baisse des taux directeurs) et budgétaires (plans de relance) seront mises à contribution afin de réduire l’impact de cette crise.

La gestion

GSD France perd 11,31 % sur le mois, tandis que son indice de référence, le CAC 40 dividendes réinvestis, est en baisse de 8,55 %. Nous avons allégé les titres Total et Ipsen et renforcé CGG et Sanofi. En début de mois nous avions cédé les titres Air France avant de revenir sur la valeur fin février, suite à sa forte baisse. Nous avions commencé le mois avec une exposition actions de 76,9 %. Nous avons malheureusement augmenté notre exposition actions trop tôt (vente de puts). Fin février l’exposition nette aux actions est de 144 %, la surexposition étant obtenue par l’intermédiaire de la vente de puts CAC 40 avec des prix d’exercice à 4600 points et 5400 points.

INFORMATIONS LÉGALES

Les informations présentées ci-dessus ne constituent ni un élément contractuel, ni un conseil en investissement. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. Les frais de gestion sont inclus dans les performances. La valeur de l’investissement peut varier au gré des fluctuations du marché et l’investisseur peut perdre tout ou partie du montant de capital investi, les OPC n’étant pas garantis en capital. L’accès aux produits et services présentés ici peut faire l’objet de restrictions à l’égard de certaines personnes ou de certains pays. Le traitement fiscal dépend de la situation de chacun. Les risques, les frais et la durée de placement recommandée des OPC présentés sont décrits dans les DICI (documents d’information clé pour l’investisseur) et les prospectus disponibles sur ce site internet. Le DICI doit être remis au souscripteur préalablement à la souscription.

Performances au

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    Documents

    VALEURS LIQUIDATIVES

    RAPPORTS

    RÉGLEMENTAIRE

    Caractéristiques

      • Code ISIN :
        FR0010322503
      • Classification :
        Actions françaises
      • Durée placement recommandée :
        > 5 ans
      • Indicateur de référence :
        CAC 40 NR (*)
      • Valorisation :
        Quotidienne
      • Devise de cotation :
        Euro
      • Date de création du fonds :
        31/12/2002
      • Eligible Assurance Vie :
        Oui (selon modalités)
      • Eligible PEA : Oui
      • Eligible PEA PME : Non
      • SRRI : 6
      • Dépositaire :
        CM-CIC Market Solutions
    • Valorisateur :
      CM-CIC Asset Management

    Gérant du fonds

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