GSD France

Présentation

GSD France est un fonds de valeurs françaises, essentiellement celles de l’indice CAC 40, dont l’objectif est de surperformer cet indice de référence par des choix de surpondération ou de souspondération des secteurs ou des valeurs au sein de cet indice.

Commentaire de gestion

Mis en ligne le 6 novembre 2018

Macroéconomie / Contexte de marché

Après un mois d’octobre marqué par une forte baisse les marchés actions ne sont pas parvenus à rebondir en novembre. L’indice CAC 40 baisse de 1,76 % sur le mois (-1,71 % pour l’indice dividendes réinvestis). Les meilleures performances sont pour Veolia, Orange et Danone, en hausse de 5 % à 7 %. A l’inverse, Carrefour, Technip et les valeurs automobiles (Valeo, Renault, Peugeot) perdent entre 8 % et 13 %. La confiance des investisseurs est toujours ébranlée par les tensions commerciales entre Etats-Unis et le reste du monde, la chute des prix du pétrole, les interrogations quant au futur du Royaume-Uni (Brexit dur ou négocié ?) et le flou autour du budget italien. Les conséquences de ces incertitudes commencent à avoir un impact négatif sur la croissance européenne. Les ménages consomment un peu moins (influence plus marquée en Italie) et les dirigeants d’entreprises diffèrent certains investissements. L’impact devrait rester limité si un apaisement est constaté concernant les différents points mentionnés. Nous devrions avoir plus de visibilité prochainement. Le vote du Brexit est prévu pour le 11 décembre. Les dirigeants italiens négocient avec les autorités européennes afin de trouver un compromis sur la cible de déficit public. Un début d’apaisement au sujet des tensions commerciales vient d’avoir lieu au cours du sommet du G20 (1er et 2 décembre). Connaissant la versatilité de D. Trump ce point reste à confirmer dans les semaines qui viennent. Enfin, la nette baisse du prix du pétrole est une bonne nouvelle pour les ménages (gain de pouvoir d’achat) et les entreprises (hausse des marges).

Les dirigeants des sociétés européennes restent optimistes pour les trimestres à venir, indiquant que la croissance des chiffres d’affaires et résultats devrait se poursuivre. Il est ainsi intéressant de noter que les analystes ont, jusqu’à présent, légèrement abaissé pour 2018 et maintenu pour 2019 leurs prévisions de hausse des bénéfices (+6 % cette année et +10 % pour l’année prochaine).

La gestion

GSD France baisse de 4,01 % sur le mois (du 2 au 30 novembre), tandis que son indice de référence, le CAC 40 dividendes réinvestis, perd 1,88 %. Nous avons été impacté par la chute de la valeur CGG (-38 %), dont la trajectoire a suivi les cours du baril de pétrole. Au cours du mois nous avons allégé les titres Atos et Kering et renforcé Safran et Axa.

INFORMATIONS LÉGALES

Les informations présentées ci-dessus ne constituent ni un élément contractuel, ni un conseil en investissement. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. Les frais de gestion sont inclus dans les performances. La valeur de l’investissement peut varier au gré des fluctuations du marché et l’investisseur peut perdre tout ou partie du montant de capital investi, les OPC n’étant pas garantis en capital. L’accès aux produits et services présentés ici peut faire l’objet de restrictions à l’égard de certaines personnes ou de certains pays. Le traitement fiscal dépend de la situation de chacun. Les risques, les frais et la durée de placement recommandée des OPC présentés sont décrits dans les DICI (documents d’information clé pour l’investisseur) et les prospectus disponibles sur ce site internet. Le DICI doit être remis au souscripteur préalablement à la souscription.

Performances au

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    Documents

    VALEURS LIQUIDATIVES

    RAPPORTS

    RÉGLEMENTAIRE

    Caractéristiques

    • Code ISIN :
      FR0010322503
    • Classification :
      Actions françaises
    • Durée placement recommandée :
      > 5 ans
    • Indicateur de référence :
      CAC 40 NR (*)
    • Valorisation :
      Quotidienne
    • Devise de cotation :
      Euro
    • Date de création du fonds :
      31/12/2002
    • Eligible Assurance Vie :
      Oui (selon modalités)
    • Eligible PEA : Oui
    • Eligible PEA PME : Non
    • SRRI : 6
    • Dépositaire :
      CM-CIC Market Solutions
    • Valorisateur :
      CM-CIC Asset Management

    Gérant du fonds

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