GSD France

Présentation

GSD France est un fonds de valeurs françaises, essentiellement celles de l’indice CAC 40, dont l’objectif est de surperformer cet indice de référence par des choix de surpondération ou de souspondération des secteurs ou des valeurs au sein de cet indice.

Commentaire de gestion

Mis en ligne le 3 septembre 2019

Macroéconomie / Contexte de marché

Août a commencé de manière compliquée pour les marchés actions, avant qu’un rebond intervienne lors de la 2ème quinzaine du mois. L’indice CAC 40 a ainsi touché un point bas le 15 août, en baisse de 6,3 % par rapport à fin juillet. Au global sur le mois le CAC 40 perd 0,7 % (-0,69 % dividendes réinvestis). Les meilleures performances sont pour les valeurs dites de croissance. En tête de palmarès on retrouve Pernod Ricard (+11,31 %), EssilorLuxottica (+9,01 %) et Vinci (+9 %). Les plus mauvaises performances sont pour Axa (-6,41 %), Dassault Systemes (-4,90 %) et Unibail Rodamco (-3,41 %).

Le risque protectionniste a, brusquement, fait son retour sur le devant de la scène ; D. Trump annonçant le 1er août la mise en place de nouvelles barrières tarifaires visant la Chine. Les autorités chinoises ont réagi en laissant leur devise se déprécier et en mettant en place des mesures de représailles. Ces éléments ont pénalisé les actifs risqués, avant que la Chine joue l’apaisement en fin de mois et qu’une reprise des discussions soit annoncée. Au Royaume-Uni, l’arrivée de B. Johnson au poste de Premier ministre renforce la probabilité d’un Brexit sans accord le 31 octobre prochain. L’incertitude a entrainé une ruée des investisseurs vers les actifs obligataires souverains à long terme. Dans ce contexte la courbe des taux s’est inversée aux Etats-Unis, le rendement du taux à 10 ans devenant inférieur au taux à 2 ans. Cette inversion est historiquement un signal de récession à venir. Pour autant une récession n’est pas forcément pour demain, puisqu’elle survient en moyenne 18 mois après l’inversion. Nous approchons de la fin du cycle économique en vigueur depuis 2009, néanmoins nous ne sommes pas encore à la fin du cycle.

 

La gestion

GSD France gagne 2,54 % sur le mois (du 2 au 30 août), tandis que son indice de référence, le CAC 40 dividendes réinvestis, est en hausse de 2,27 % sur la même période. Nous avons poursuivi l’allégement de la position en CGG et le renforcement en contrepartie des titres Total. Nous avons également acheté en début de mois des valeurs de moyenne capitalisation avant de les revendre suite à leur rebond (Eramet, Tarkett, Natixis).

INFORMATIONS LÉGALES

Les informations présentées ci-dessus ne constituent ni un élément contractuel, ni un conseil en investissement. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. Les frais de gestion sont inclus dans les performances. La valeur de l’investissement peut varier au gré des fluctuations du marché et l’investisseur peut perdre tout ou partie du montant de capital investi, les OPC n’étant pas garantis en capital. L’accès aux produits et services présentés ici peut faire l’objet de restrictions à l’égard de certaines personnes ou de certains pays. Le traitement fiscal dépend de la situation de chacun. Les risques, les frais et la durée de placement recommandée des OPC présentés sont décrits dans les DICI (documents d’information clé pour l’investisseur) et les prospectus disponibles sur ce site internet. Le DICI doit être remis au souscripteur préalablement à la souscription.

Performances au

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    Documents

    VALEURS LIQUIDATIVES

    RAPPORTS

    RÉGLEMENTAIRE

    Caractéristiques

      • Code ISIN :
        FR0010322503
      • Classification :
        Actions françaises
      • Durée placement recommandée :
        > 5 ans
      • Indicateur de référence :
        CAC 40 NR (*)
      • Valorisation :
        Quotidienne
      • Devise de cotation :
        Euro
      • Date de création du fonds :
        31/12/2002
      • Eligible Assurance Vie :
        Oui (selon modalités)
      • Eligible PEA : Oui
      • Eligible PEA PME : Non
      • SRRI : 6
      • Dépositaire :
        CM-CIC Market Solutions
    • Valorisateur :
      CM-CIC Asset Management

    Gérant du fonds

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