GSD Europe

Présentation

GSD Europe est un fonds d’actions européennes recherchant la performance absolue sans contraintes géographique ou sectorielle. Ce fonds est géré de manière très réactive et construit des positions fortes sur des cibles jugées injustement valorisées selon un process de gestion type value ou recovery. GSD Europe est, de ce fait, un fonds très dynamique et s’adresse à des investisseurs avertis qui souhaitent profiter pleinement des tendances haussières.

Commentaire de gestion

Mis en ligne le 17 juin 2022

Macroéconomie / Contexte de marché

Les indices européens ont cloturé le mois de mai sur un faible repli, ainsi l’indice EuroStoxx 50 perd 0,36 % (+0,87 % dividendes réinvestis).
Sur le mois, les valeurs de croissance ont de nouveau sous-performé les valeurs “value”. Ainsi l’indice Stoxx Europe Growth baisse de 4,36 %, contre une hausse de 1,26 % pour l’indice Stoxx Europe Value. En tête de palmarès de l’indice EuroStoxx 50, on retrouve Adidas (+16,55 %), Stellantis (+16,51 %) et Deutsche Post (+13,88 %). A l’inverse, les plus mauvaises performances sont pour Adyen (-6,82 %), Deutsche Boerse (-6,39 %) et Prosus (-5,96 %).

Les craintes sur l’environnement macro-économique ont une nouvelle fois pesé sur les marchés actions en mai. En effet, les indices européens ont connu deux phases différentes au cours du mois : une première phase marquée par une baisse importante des actions en début de période, rythmée par la hausse des taux, l’élargissement des spreads de crédit et une volatilité importante ; et une seconde phase, cette fois-ci haussière, alimentée par l’éventualité outre-Atlantique d’un moindre durcissement de la politique monétaire et d’un pic d’inflation atteint.
De son coté, en Europe l’inflation ne montre toujours pas de signe de ralentissement sur le mois avec un taux annualisé qui ressort à 8,1 % contre 7,4 % en avril. Dans ce contexte, la banque centrale européenne, par l’intermédiaire de sa présidente, a indiqué qu’elle enclencherait son programme de hausse des taux dès juillet et qu’elle maintenait son objectif de normalisation de sa politique monétaire pour le début du troisième trimestre.
Enfin, sur le plan sanitaire la Chine a ouvert la possibilité d’un déconfinement début juin, ce qui devrait permettre de réduire les tensions observées ces derniers mois sur les chaines d’approvisionnement mondiales dont l’indice de référence, calculé par la Fed de New York, reste toujours 3 écarts type au-dessus de sa moyenne.

Dans les prochaines semaines, l’inflation et la croissance continueront de polariser toute l’attention sur les marchés financiers. Ainsi, comme les précédents mois nous serons attentifs aux publications statistiques des différents CPI et PMI en Europe mais aussi aux Etats-Unis afin d’apprécier la dynamique sur ces deux composantes. En cas de surprise, ces publications pourraient contraindre les banquiers centraux à revoir leurs plans d’action, notamment en durcissant ou en assouplissant leurs politiques monétaires.

La gestion

Sur la période considérée (du 29 avril au 3 juin), GSD Europe gagne 2,61 %, tandis que son indice de référence, l’Eurostoxx 50 NR enregistre une hausse de 0,75 %. Fin mai, l’exposition nette aux actions est de 98 % (contre 97 % fin avril). Parmi les principaux mouvements du mois, nous avons soldé notre position en Aperam et nous avons renforcé nos positions sur des sociétés de croissance avec des profils défensifs comme Euronext et Euroapi.

INFORMATIONS LÉGALES

Les informations présentées ci-dessus ne constituent ni un élément contractuel, ni un conseil en investissement. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. Les frais de gestion sont inclus dans les performances. La valeur de l’investissement peut varier au gré des fluctuations du marché et l’investisseur peut perdre tout ou partie du montant de capital investi, les OPC n’étant pas garantis en capital. L’accès aux produits et services présentés ici peut faire l’objet de restrictions à l’égard de certaines personnes ou de certains pays. Le traitement fiscal dépend de la situation de chacun. Les risques, les frais et la durée de placement recommandée des OPC présentés sont décrits dans les DICI (documents d’information clé pour l’investisseur) et les prospectus disponibles sur ce site internet. Le DICI doit être remis au souscripteur préalablement à la souscription.

Performances au

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    GRAPHIQUE DE PERFORMANCE

    Documents

    VALEURS LIQUIDATIVES

    RAPPORTS

    RÉGLEMENTAIRE

    Caractéristiques

      • Code ISIN :
        FR0010591172
      • Classification :
        Actions des pays de l’Union Européenne
      • Durée placement recommandée :
        > 5 ans
      • Indicateur de référence :
        EuroStoxx 50 NR (*)
      • Valorisation :
        Hebdomadaire
      • Devise de cotation :
        Euro
      • Date de création du fonds :
        31/12/2002
      • Eligible Assurance Vie :
        Oui (selon modalités)
      • Eligible PEA : Oui
      • Eligible PEA PME: Non
      • SRRI : 6
      • Dépositaire :
        CIC Market Solutions
    • Valorisateur :
      Crédit Mutuel Asset Management

    Gérants du fonds

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    Présentation

    GSD Europe est un fonds d’actions européennes recherchant la performance absolue sans contraintes géographique ou sectorielle. Ce fonds est géré de manière très réactive et construit des positions fortes sur des cibles jugées injustement valorisées selon un process de gestion type value ou recovery. GSD Europe est, de ce fait, un fonds très dynamique et s’adresse à des investisseurs avertis qui souhaitent profiter pleinement des tendances haussières.

    Commentaire de gestion

    Mis en ligne le 6 août 2021

    Macroéconomie / Contexte de marché

    Nouveau mois de progression pour les indices actions européens qui atteignent (dividendes réinvestis) leur plus haut niveau historique. Après une petite consolidation au cours de la première partie du mois, provoquée par la 4ème vague de l’épidémie de coronavirus, les publications de résultats ont permis aux actions de reprendre leur marche en avant. L’indice EuroStoxx 50 gagne 0,62 % en juillet (+0,72 % dividendes réinvestis). Cette performance cache cependant une importante disparité entre les titres dits de croissance et les sociétés value. Ainsi, les titres dits de croissance (+3,55 % pour l’indice Stoxx Europe Growth) surperforment nettement les sociétés value (-0,11 % pour l’indice Stoxx Europe Value). En tête de palmarès de l’indice EuroStoxx 50, on retrouve Adyen (+11,11 %), ASML Holding (+10,29 %) et Airbus (+6,69 %). A l’inverse, les plus mauvaises performances sont pour AB Inbev (-12,19 %), Prosus (-9,24 %) et Royal Philips (-6,94 %). Alors que les investisseurs se projettaient sur l’après-pandémie grâce à l’efficacité des campagnes de vaccination (plus de 4 milliards de doses ont été administrées dans le monde), les craintes de résurgence de l’épidémie, liée à la propagation rapide du variant Delta, ont entrainé, début juillet, des prises de bénéfices sur les marchés actions. Dans la seconde partie du mois, des flux acheteurs sont revenus sur les actions, les investisseurs étant rassurés par l’efficacité des vaccins (le nombre d’hospitalisations et de décès augmente bien plus faiblement que les nouvelles contaminations) et les excellents résultats des sociétés. Plus de 70 % des sociétés européennes publient des bénéfices supérieurs aux attentes au T2 2021, grâce à une impressionnante maitrise des coûts et les perspectives pour l’ensemble de l’année 2021 sont revues à la hausse. Les résultats des sociétés européennes sont maintenant attendus en hausse de plus de 50 % cette année, contre 35 % début janvier.

     

     

    La gestion

    Sur la période considérée (du 2 au 30 juillet), GSD Europe perd 1,37 %, tandis que son indice de référence, l’Eurostoxx 50 NR est en hausse de 0,23 %. Fin juillet, l’exposition nette aux actions du fonds est de 80 % (contre 73 % fin juin), nous sommes vendeurs de calls CAC 40. Parmi les principaux mouvements du mois, signalons l’achat de Alstom et les ventes de Neoen, Ipsos et STMicroelectronics.

    INFORMATIONS LÉGALES

    Les informations présentées ci-dessus ne constituent ni un élément contractuel, ni un conseil en investissement. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. Les frais de gestion sont inclus dans les performances. La valeur de l’investissement peut varier au gré des fluctuations du marché et l’investisseur peut perdre tout ou partie du montant de capital investi, les OPC n’étant pas garantis en capital. L’accès aux produits et services présentés ici peut faire l’objet de restrictions à l’égard de certaines personnes ou de certains pays. Le traitement fiscal dépend de la situation de chacun. Les risques, les frais et la durée de placement recommandée des OPC présentés sont décrits dans les DICI (documents d’information clé pour l’investisseur) et les prospectus disponibles sur ce site internet. Le DICI doit être remis au souscripteur préalablement à la souscription.

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    GRAPHIQUE DE PERFORMANCE

    Documents

    VALEURS LIQUIDATIVES

    RAPPORTS

    RÉGLEMENTAIRE

    Caractéristiques

      • Code ISIN :
        FR0010591172
      • Classification :
        Actions des pays de l’Union Européenne
      • Durée placement recommandée :
        > 5 ans
      • Indicateur de référence :
        EuroStoxx 50 NR (*)
      • Valorisation :
        Hebdomadaire
      • Devise de cotation :
        Euro
      • Date de création du fonds :
        31/12/2002
      • Eligible Assurance Vie :
        Oui (selon modalités)
      • Eligible PEA : Oui
      • Eligible PEA PME: Non
      • SRRI : 6
      • Dépositaire :
        CIC Market Solutions
    • Valorisateur :
      Crédit Mutuel Asset Management

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