GSD Europe

Présentation

GSD Europe est un fonds d’actions européennes recherchant la performance absolue sans contraintes géographique ou sectorielle. Ce fonds est géré de manière très réactive et construit des positions fortes sur des cibles jugées injustement valorisées selon un process de gestion type value ou recovery. GSD Europe est, de ce fait, un fonds très dynamique et s’adresse à des investisseurs avertis qui souhaitent profiter pleinement des tendances haussières.

Commentaire de gestion

Mis en ligne le 3 mai 2020

Macroéconomie / Contexte de marché

Après un mois de mars catastrophique, avril a été marqué par un rebond des marchés actions. L’indice EuroStoxx 50 gagne ainsi 5,06 % (+5,32 % dividendes réinvestis). Les écarts de performance sont très marqués au sein de l’indice. Les meilleures performances sont pour les valeurs automobiles allemandes, Volkswagen, BMW et Daimler, en hausse de 15 % à 21 %, ainsi que Nokia (+21,1 %) et CRH (+17,6 %). A l’inverse les valeurs bancaires s’affichent en baisse, Banco Santander (-8,2 %), Société Générale (-7,1 %) et Intesa Sanpaolo (-4,6 %), ainsi que Airbus (-5 %). Plusieurs éléments ont rassuré les investisseurs. Des plans de déconfinement progressif ont été présentés en Europe et aux Etats-Unis. De manière à éviter une deuxième vague de contaminations la reprise de l’activité économique sera contrainte et graduelle. Les autorités monétaires et budgétaires ont augmenté la taille des plans de soutien annoncés le mois précédent, les banques centrales européenne et américaine pratiquent ainsi des programmes de rachat d’actifs quasiment illimités.

Notre conclusion du dernier reporting mensuel reste d’actualité. L’activité de la quasi-totalité des entreprises sera impactée, plus (tourisme, aéronautique…) ou moins (telecoms, consommation non durable…) en fonction des secteurs. En fonction du rythme de retour à une vie plus normale, l’impact sera plus ou moins durable. Néanmoins il semble illusoire d’espèrer un retour rapide sur les niveaux d’avant-coronavirus (le secteur aérien évoque par exemple un retour à la situation de 2019 en 2023). Les entreprises verront probablement leurs coûts augmenter (mise en place de mesure de protection des salariés, approvisionnement en partie plus local…). Une fois l’épidémie contrôlée (et en l’absence de deuxième vague) en Europe et aux Etats Unis, les mesures prises par les gouvernements et banques centrales constitueront un soutien fort à l’activité économique. A plus court terme, l’indice EuroStoxx 50 pourrait continuer à évoluer entre les bornes 2700 / 3000 points, au gré des humeurs des investisseurs, entre optimisme modéré et pessimisme mesuré.

La gestion

Dans ce contexte, GSD Europe gagne 11,42 % sur le mois (du 27 mars au 30 avril), tandis que son indice de référence, l’Eurostoxx 50 NR est en hausse de 7,64 % sur la même période. Nous avons bénéficié de notre surexposition aux marchés actions (168 % fin mars). Cette surexposition a été réduite au cours du mois, suite à la hausse des marchés. Fin avril l’exposition nette du fonds aux actions est de 120 %. Parmi les principaux mouvements du mois, mentionnons les achats/renforcements de Kion, Royal BAM et Compagnie des Alpes. Nous avons allégé Total et Trigano suite à leur net rebond.

INFORMATIONS LÉGALES

Les informations présentées ci-dessus ne constituent ni un élément contractuel, ni un conseil en investissement. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. Les frais de gestion sont inclus dans les performances. La valeur de l’investissement peut varier au gré des fluctuations du marché et l’investisseur peut perdre tout ou partie du montant de capital investi, les OPC n’étant pas garantis en capital. L’accès aux produits et services présentés ici peut faire l’objet de restrictions à l’égard de certaines personnes ou de certains pays. Le traitement fiscal dépend de la situation de chacun. Les risques, les frais et la durée de placement recommandée des OPC présentés sont décrits dans les DICI (documents d’information clé pour l’investisseur) et les prospectus disponibles sur ce site internet. Le DICI doit être remis au souscripteur préalablement à la souscription.

Performances au

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    GRAPHIQUE DE PERFORMANCE

    Documents

    VALEURS LIQUIDATIVES

    RAPPORTS

    RÉGLEMENTAIRE

    Caractéristiques

      • Code ISIN :
        FR0010591172
      • Classification :
        Actions des pays de l’Union Européenne
      • Durée placement recommandée :
        > 5 ans
      • Indicateur de référence :
        EuroStoxx 50 NR (*)
      • Valorisation :
        Hebdomadaire
      • Devise de cotation :
        Euro
      • Date de création du fonds :
        31/12/2002
      • Eligible Assurance Vie :
        Oui (selon modalités)
      • Eligible PEA : Oui
      • Eligible PEA PME: Non
      • SRRI : 6
      • Dépositaire :
        CM-CIC Market Solutions
    • Valorisateur :
      CM-CIC Asset Management

    Gérants du fonds

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