GSD Patrimoine

Présentation

GSD Patrimoine est un fonds obligataire européen dont les investissements sont principalement des créances “Investment Grade” en taux fixes avec une sensibilité accessoire sur les actions (jusqu’à 10%) et une exposition sur les titres Investment Grade hors zone euro (jusqu’à 20%) et en particulier sur les dettes émergentes. L’exposition en devise euro sera au minimum de 90%.

Ce fonds s’inscrit dorénavant (printemps 2012) dans une démarche patrimoniale. La maturité moyenne se situe proche de 5 ans et le rating moyen appartient à la catégorie Investment Grade. Le rendement annuel cible vise une performance supérieure à celle des emprunts d’Etats de la zone euro sur un horizon moyen d’investissement de 5 ans.

GSD Patrimoine est une bonne alternative au fonds euros de l’assurance-vie, pour les investisseurs souhaitant une rémunération plus élevée en contrepartie d’un risque supérieur (pas de garantie en capital).

Commentaire de gestion

Mis en ligne le 8 janvier 2018

Pas de rallye de fin d’année sur les marchés obligataires en 2017, les différents segments du marché baissant en décembre. Le taux à 10 ans allemand est passé de 0,3 % à 0,43 % et le taux à 10 ans français gagne 5 bp à 0,75 % (hausse des taux = baisse de la valeur des obligations sous-jacentes). L’indice Itraxx Crossover (obligations d’entreprises dont la notation est comprise entre BBB- et BB+) est resté stable à 233, signalant une stabilité de l’écart de rendement avec les titres les mieux notés. L’indice Bloomberg Euro Aggegate (obligations d’entreprises européennes Investment Grade) a perdu 0,7 % et l’indice BofA Euro High Yield est en baisse de 0,42 %. Les indicateurs macroéconomiques sont toujours bien orientés en Europe et indiquent que l’accélération de la croissance devrait se poursuivre dans les mois qui viennent. Dans le même temps l’inflation reste faible dans la zone euro, indiquant que la Banque Centrale Européenne sera très prudente et conservera une politique monétaire accommodante.

Au global sur l’année, l’indice Bloomberg Euro Aggegate gagne 0,68 % et l’indice BofA Euro High Yield est en hausse de 6,7 %. En 2018, les obligations d’entreprises devraient rester soutenues par l’amélioration de leur santé financière et le surplus de rendement qu’elles offrent par rapport aux titres souverains.

 

La gestion

GSD Patrimoine a connu une performance de -0,03 % tandis que son indice de référence (basé sur les obligations souveraines) a perdu 0,9 % sur le mois. Peu de mouvements sont à signaler. Nous avons allégé la ligne en titres participatifs Renault, suite à leur forte hausse. Nous avons initié une nouvelle position en obligations Uniqa 2043 (Assurances, Autriche).

Au global sur l’année, GSD Patrimoine est en hausse de 5,85 %, avec une volatilité limitée (1,41 % sur 1 an) et se classe dans le 1er décile de sa catégorie pour la 2ème année de suite. Nous abordons l’année 2018 avec un positionnement relativement prudent, avec une duration de 1,65 (hors obligations indexées taux longs) et une exposition sur des titres indexés sur les taux et l’inflation afin de limiter l’impact d’une possible hausse des taux. L’exposition aux obligations “très risquées” (notation B et inférieure) représente 4,26 % du portefeuille et l’exposition nette aux devises autres que l’euro est de 5 %. Nous conservons une exposition sur les obligations financières subordonnées, segment qui nous semble offrir le meilleur couple rendement/risque actuellement.

GSD Patrimoine est une bonne alternative au fonds euros de l’assurance-vie, pour les investisseurs souhaitant une rémunération plus élevée en contrepartie d’un risque supérieur (pas de garantie en capital).

INFORMATIONS LÉGALES

Les informations présentées ci-dessus ne constituent ni un élément contractuel, ni un conseil en investissement. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. Les frais de gestion sont inclus dans les performances. La valeur de l’investissement peut varier au gré des fluctuations du marché et l’investisseur peut perdre tout ou partie du montant de capital investi, les OPC n’étant pas garantis en capital. L’accès aux produits et services présentés ici peut faire l’objet de restrictions à l’égard de certaines personnes ou de certains pays. Le traitement fiscal dépend de la situation de chacun. Les risques, les frais et la durée de placement recommandée des OPC présentés sont décrits dans les DICI (documents d’information clé pour l’investisseur) et les prospectus disponibles sur ce site internet. Le DICI doit être remis au souscripteur préalablement à la souscription.

Performances au

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    GRAPHIQUE DE PERFORMANCE

    Documents

    VALEURS LIQUIDATIVES

    RAPPORTS

    RÉGLEMENTAIRE

    Caractéristiques

    • Code ISIN :
      FR0007059787
    • Classification :
      Obligations zone euro
    • Durée placement recommandée :
      > 3 ans
    • Indicateur de référence :
      EMTS 5-7 ans
    • Valorisation :
      Quotidienne
    • Devise de cotation :
      Euro
    • Date de création du fonds :
      31/12/2002
    • Eligible Assurance Vie :
      Oui (selon modalités)
    • Eligible PEA : Non
    • SRRI : 3
    • Dépositaire :
      CM-CIC Market Solutions
    • Valorisateur :
      CM-CIC Asset Management

    Gérants du fonds

     

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