GSD Patrimoine

Présentation

GSD Patrimoine est un fonds obligataire européen dont les investissements sont principalement (minimum 50%) des créances “Investment Grade” avec une sensibilité accessoire sur les actions (jusqu’à 10%) et une exposition possible sur les titres hors zone euro (jusqu’à 20%). L’exposition en devise euro sera au minimum de 90%.

Le fonds s’inscrit depuis 2012 dans une démarche patrimoniale. La maturité moyenne est proche de 5 ans et le rating moyen est “Investment Grade”. Le rendement annuel cible vise une performance supérieure à celle des emprunts d’Etats de la zone euro sur un horizon moyen d’investissement de 5 ans.

La gestion flexible et opportuniste permet de mettre en place une allocation de conviction.

GSD Patrimoine est une bonne alternative au fonds euros de l’assurance-vie, pour les investisseurs souhaitant une rémunération plus élevée en contrepartie d’un risque supérieur (pas de garantie en capital).

Commentaire de gestion

Mis en ligne le 6 janvier 2020

Décembre s’est déroulé dans la continuité du mois précédent sur les marchés obligataires. Les taux souverains ont poursuivi leur remontée, le taux à 10 ans français repassant en territoire positif à 0,12 %. Le taux allemand de même maturité s’affiche à -0,19 % (contre -0,34 % un mois plus tôt). L’indice Bloomberg Euro Aggregate (obligations Investment Grade majoritairement souveraines) est en baisse de 0,73 % sur le mois. A l’inverse les titres plus risqués sont soutenus par un contexte plus favorable. L’indice Itraxx Crossover (obligations d’entreprises dont la notation est comprise entre BBB- et BB+) est passé de 220,9 à 207,2 signalant une diminution de l’écart de rendement avec les titres les mieux notées. Ainsi l’indice BofA Euro High Yield est en hausse de 1,08 %.

L’optimisme reste présent chez les investisseurs, dans le sillage d’éléments positifs sur le front de la guerre commerciale USA-Chine, du Brexit et des banques centrales. Un accord commercial de “phase 1” devrait, enfin, être signé entre D. Trump et son homologue chinois le 15 janvier prochain. En Grande-Bretagne, la nette victoire du parti Conservateur de B. Johnson ouvre la voie pour réaliser le Brexit. Enfin, les banques centrales européenne et américaine ont poursuivi leurs programmes de rachats d’actifs et d’injection de liquidités repris le mois précédent.

Au global sur l’année, l’indice obligataire Bloomberg Barclays Euro Aggregate (obligations de la zone euro majoritairement souveraines) gagne 5,98 % sur l’année. L’indice BofA Euro High Yield (obligations d’entreprises de la zone euro les moins bien notées) est en hausse de 11,29 %.

La gestion

GSD Patrimoine a connu une performance de +0,31 % tandis que son indice de référence (basé sur les obligations souveraines) a perdu 0,45 % sur le mois. Nous avons renforcé les obligations convertibles Eramet, entrées en portefeuille le mois précédent et les obligations CNP Assurances perpétuelles (coupon indexé sur les taux avec un minimum de 3 %). Nous avons initié une ligne en actions Orange (rendement du dividende de 5,30 % ; les obligations de la société à 5 ans offrent un rendement de 0,10 %). Nous avons soldé la ligne Lecta 2023 et allégé les titres Porr Perp.

Au global sur l’année GSD Patrimoine est en hausse de 6,15 %. Au cours des derniers mois nous avons réduit le risque du portefeuille. Nous ne possédons plus de titres dont la notation est “simple B” ou inférieure et moins de 10 % du portefeuille est investi sur des obligations notées BB. Nous conservons 8,5 % de liquidités afin de saisir les opportunités qui ne manquerons pas de se présenter dans les prochains mois.

GSD Patrimoine est une bonne alternative au fonds euros de l’assurance-vie, pour les investisseurs souhaitant une rémunération plus élevée en contrepartie d’un risque supérieur (pas de garantie en capital).

INFORMATIONS LÉGALES

Les informations présentées ci-dessus ne constituent ni un élément contractuel, ni un conseil en investissement. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. Les frais de gestion sont inclus dans les performances. La valeur de l’investissement peut varier au gré des fluctuations du marché et l’investisseur peut perdre tout ou partie du montant de capital investi, les OPC n’étant pas garantis en capital. L’accès aux produits et services présentés ici peut faire l’objet de restrictions à l’égard de certaines personnes ou de certains pays. Le traitement fiscal dépend de la situation de chacun. Les risques, les frais et la durée de placement recommandée des OPC présentés sont décrits dans les DICI (documents d’information clé pour l’investisseur) et les prospectus disponibles sur ce site internet. Le DICI doit être remis au souscripteur préalablement à la souscription.

Performances au

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    RÉCOMPENSES

    GRAPHIQUE DE PERFORMANCE

    Documents

    VALEURS LIQUIDATIVES

    RAPPORTS

    RÉGLEMENTAIRE

    Caractéristiques

      • Code ISIN :
        FR0007460951
      • Classification :
        Obligations zone euro
      • Durée placement recommandée :
        > 3 ans
      • Indicateur de référence :
        EMTS 5-7 ans
      • Valorisation :
        Quotidienne
      • Devise de cotation :
        Euro
      • Date de création du fonds :
        31/12/2002
      • Eligible Assurance Vie :
        Oui (selon modalités)
      • Eligible PEA : Non
      • SRRI : 3
      • Dépositaire :
        CM-CIC Market Solutions
    • Valorisateur :
      CM-CIC Asset Management

    Gérants du fonds

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