GSD Patrimoine

Présentation

GSD Patrimoine est un fonds obligataire européen dont les investissements sont principalement des créances “Investment Grade” en taux fixes avec une sensibilité accessoire sur les actions (jusqu’à 10%) et une exposition sur les titres Investment Grade hors zone euro (jusqu’à 20%) et en particulier sur les dettes émergentes. L’exposition en devise euro sera au minimum de 90%.

Ce fonds s’inscrit dorénavant (printemps 2012) dans une démarche patrimoniale. La maturité moyenne se situe proche de 5 ans et le rating moyen appartient à la catégorie Investment Grade. Le rendement annuel cible vise une performance supérieure à celle des emprunts d’Etats de la zone euro sur un horizon moyen d’investissement de 5 ans.

GSD Patrimoine est une bonne alternative au fonds euros de l’assurance-vie, pour les investisseurs souhaitant une rémunération plus élevée en contrepartie d’un risque supérieur (pas de garantie en capital).

Commentaire de gestion

Mis en ligne le 5 avril 2017

Mars s’est avéré calme sur les marchés obligataires “corporates” et souverains. Les taux souverains sont restés globalement stables, le taux à 10 ans français s’affichant à 0,9 %, le 10 ans allemand à 0,3 % et le taux à 10 ans américain à 2,4 %. Du côté des obligations d’entreprises, la donne est la même. L’indice Barclays Euro Aggregate (obligations de la zone euro) gagne ainsi 0,2 % sur le mois, tandis que l’Itraxx Crossover (mesurant l’écart de rendement entre les obligations Corporate BBB/BB et les obligations souveraines les mieux notées) est stable aux alentours de 290. Les marchés sont, depuis le début d’année, partagés entre les bonnes nouvelles économiques et les incertitudes politiques. En effet, les indicateurs économiques (indices ISM, confiance des consommateurs…) sont bien orientés et vont dans le sens d’une accélération de la croissance (qui reste néanmoins modérée). Cependant, l’actualité politique domine les marchés, avec, aux Etats-Unis le premier revers législatif de D. Trump, qui n’a pas réussi à faire abroger l’Obamacare et, en Europe, les craintes liées à l’élection présidentielle en France.

Outre-Atlantique, la FED a relevé son taux directeur de 25 bp, pour la 3ème fois (décembre 2015, décembre 2016, mars 2017) depuis la crise financière de 2008. A politique budgétaire et fiscale inchangée, au moins 2 autres hausses de taux devraient avoir lieu cette année. Les marchés (obligataires et actions) n’ont que peu réagi à cette annonce.

Dans les prochains mois, les obligations d’entreprises devraient rester soutenues, par l’amélioration de la santé financière des sociétés et le surplus de rendement qu’elles offrent par rapport aux titres souverains. Cependant, des épisodes de volatilité impactant momentanément ces obligations ne sont pas à exclure. De leur côté, les taux des titres souverains à moyen et long terme risquent de poursuivre leur hausse, entrainant une baisse de la valeur des obligations sous-jacentes.

La gestion

GSD Patrimoine a gagné 0,41 % sur le mois (du 3 au 31 mars) tandis que son indice de référence (basé sur les obligations souveraines) a perdu 0,01 % sur la période. Au cours du mois nous avons initié une ligne en obligations Gothaer Perp. Gothaer est un assureur leader dans le domaine de l’assurance des énergies renouvelables (éoliennes…). Les obligations offrent un rendement de 4,5 % avec un call très probable en 2025. Nous avons également acquis, en début de mois, des obligations convertibles Neopost qui nous semblaient fortement décotées par rapport aux titres comparables.

Depuis le début d’année GSD Patrimoine est en hausse de 1,98 %, surperformant son indice de référence et la moyenne de sa catégorie qui s’affichent en baisse. Sur 1 an, GSD Patrimoine est en hausse de 9,08 % et se classe 4ème meilleur fonds (sur 568) de sa catégorie selon le classement Morningstar.

GSD Patrimoine est une bonne alternative au fonds euros de l’assurance-vie, pour les investisseurs souhaitant une rémunération plus élevée en contrepartie d’un risque supérieur (pas de garantie en capital).

INFORMATIONS LÉGALES

Les informations présentées ci-dessus ne constituent ni un élément contractuel, ni un conseil en investissement. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. Les frais de gestion sont inclus dans les performances. La valeur de l’investissement peut varier au gré des fluctuations du marché et l’investisseur peut perdre tout ou partie du montant de capital investi, les OPC n’étant pas garantis en capital. L’accès aux produits et services présentés ici peut faire l’objet de restrictions à l’égard de certaines personnes ou de certains pays. Le traitement fiscal dépend de la situation de chacun. Les risques, les frais et la durée de placement recommandée des OPC présentés sont décrits dans les DICI (documents d’information clé pour l’investisseur) et les prospectus disponibles sur ce site internet. Le DICI doit être remis au souscripteur préalablement à la souscription.

Performances au

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    GRAPHIQUE DE PERFORMANCE

    Documents

    VALEURS LIQUIDATIVES

    RAPPORTS

    RÉGLEMENTAIRE

    Caractéristiques

    • Code ISIN :
      FR0007059787
    • Classification :
      Obligations zone euro
    • Durée placement recommandée :
      > 3 ans
    • Indicateur de référence :
      EMTS 5-7 ans
    • Valorisation :
      Quotidienne
    • Devise de cotations :
      Euros
    • Date de création du fonds :
      31/12/2002
    • Eligible Assurance Vie :
      Oui (selon modalités)
    • Eligible PEA : Non
    • SRRI : 3
    • Dépositaire :
      CM-CIC Market Solutions
    • Valorisateur :
      CM-CIC Asset Management

    Gérants du fonds

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