GSD Patrimoine

Présentation

GSD Patrimoine est un fonds obligataire européen dont les investissements sont principalement (minimum 50%) des créances “Investment Grade” avec une sensibilité accessoire sur les actions (jusqu’à 10%) et une exposition possible sur les titres hors zone euro (jusqu’à 20%). L’exposition en devise euro sera au minimum de 90%.

Le fonds s’inscrit depuis 2012 dans une démarche patrimoniale. La maturité moyenne est proche de 5 ans et le rating moyen est “Investment Grade”. Le rendement annuel cible vise une performance supérieure à celle des emprunts d’Etats de la zone euro sur un horizon moyen d’investissement de 5 ans.

La gestion flexible et opportuniste permet de mettre en place une allocation de conviction.

GSD Patrimoine est une bonne alternative au fonds euros de l’assurance-vie, pour les investisseurs souhaitant une rémunération plus élevée en contrepartie d’un risque supérieur (pas de garantie en capital).

Commentaire de gestion

Mis en ligne le 7 août 2020

Tous les segments obligataires – souverain, corporate Investment Grade, corporate High Yield – s’affichent en hausse en juillet. Du côté des obligations souveraines, le taux des titres du cœur de la zone euro est en légère baisse, à -0,53 % pour le taux à 10 ans allemand et -0,20 % pour le taux français de même maturité. Les obligations d’entreprises bénéficient d’un climat porteur et s’affichent en hausse. L’indice Iboxx Euro Corporate (obligations d’entreprises Investment Grade) gagne 1,50 % et l’indice Iboxx Euro Subordinated (obligations subordonnées) monte également de 1,50 %. Les obligations les moins bien notées, indice BofA Euro High Yiled, gagnent 1,78 %. Les écarts de performance entre les valeurs sont très marqués, en particulier suite aux publications de résultats du 2ème trimestre. En Europe, aucune société n’est épargnée par le confinement mis en place, les chiffres d’affaires (-18 %) et les résultats (-58 %) baissent fortement. Malgré tout la digitalisation et les mesures de réduction des coûts permettent aux entreprises de limiter les dégâts et d’afficher des profits supérieurs aux attentes. Les données économiques ont poursuivi leur redressement même si nous sommes encore loin d’un retour à la situation pré-coronavirus. De plus une résurgence du coronavirus semble d’actualité dans des régions qui avaient réussi à contenir l’épidémie, en particulier en Europe. La poursuite d’une hausse durable des actifs financiers ne sera probablement pas un long fleuve tranquille.

A plus long terme la présence quasi illimité des banques centrales et les plans de soutien à l’économie vont soutenir les actifs risqués. L’Union européenne a fait un grand pas en avant, en s’accordant sur un fonds de 750 milliards d’euros qui seront redistribués aux Etats les plus impactés par la crise, sous forme de prêts et de subventions. Nous sommes convaincus que les marchés obligataires devraient retrouver leurs niveaux pré-coronavirus bien avant les marchés actions.

La gestion

GSD Patrimoine a connu une performance de -0,49 % sur la période (du 3 au 31 juillet) tandis que son indice de référence (basé sur les obligations souveraines) a gagné 0,61 %. Au cours du mois nous avons cédé la position en SACE Perp., le titre est revenu à son niveau pré-coronavirus. Nous avons renforcé CapGemini 2023, Iliad 2024 et la position en obligations convertibles Korian 2027. Ces dernières combinent risque modéré, perte d’activité due au coronavirus limitée, rendement attractif (3,7 %) et possibilité de conversion en actions si le titre Korian venait à gagner 30 % par rapport aux niveaux de début mars d’ici à 2027 !

GSD Patrimoine est en baisse de 3,37 % sur un an, performance qui ne nous contente pas mais qui reste satisfaisante compte tenu de l’intensité de la crise sanitaire et économique actuelle.

INFORMATIONS LÉGALES

Les informations présentées ci-dessus ne constituent ni un élément contractuel, ni un conseil en investissement. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. Les frais de gestion sont inclus dans les performances. La valeur de l’investissement peut varier au gré des fluctuations du marché et l’investisseur peut perdre tout ou partie du montant de capital investi, les OPC n’étant pas garantis en capital. L’accès aux produits et services présentés ici peut faire l’objet de restrictions à l’égard de certaines personnes ou de certains pays. Le traitement fiscal dépend de la situation de chacun. Les risques, les frais et la durée de placement recommandée des OPC présentés sont décrits dans les DICI (documents d’information clé pour l’investisseur) et les prospectus disponibles sur ce site internet. Le DICI doit être remis au souscripteur préalablement à la souscription.

Performances au

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    RÉCOMPENSES

    GRAPHIQUE DE PERFORMANCE

    Documents

    VALEURS LIQUIDATIVES

    RAPPORTS

    RÉGLEMENTAIRE

    Caractéristiques

      • Code ISIN :
        FR0007460951
      • Classification :
        Obligations zone euro
      • Durée placement recommandée :
        > 3 ans
      • Indicateur de référence :
        EMTS 5-7 ans
      • Valorisation :
        Quotidienne
      • Devise de cotation :
        Euro
      • Date de création du fonds :
        31/12/2002
      • Eligible Assurance Vie :
        Oui (selon modalités)
      • Eligible PEA : Non
      • SRRI : 3
      • Dépositaire :
        CM-CIC Market Solutions
    • Valorisateur :
      CM-CIC Asset Management

    Gérants du fonds

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