GSD Monde

Présentation

GSD Monde est un fonds diversifié international sans contrainte d’allocation d’actifs (actions et/ou obligations), de zones géographiques et de secteurs d’activité. Les thématiques habituellement retenues sont des tendances profondes (mégatrends) de mutation technologiques, démographiques ou structurelles qui s’inscrivent dans le temps .

Ce fonds s’attache à découvrir – au travers d’un univers large de valeurs de toutes zones géographiques et tous secteurs confondus – des sociétés dites de croissance répondant au principe Garp (Growth at reasonable price).

La gestion flexible et opportuniste permet de mettre en oeuvre une allocation de convictions.

L’analyse économique et de valorisation des marchés permet de déterminer les classes d’actifs et zones géographiques retenues.

La sélection de titres s’effectue par l’intermédiaire de filtres quantitatifs, complétés d’une analyse qualitative par les gérants.

Commentaire de gestion

Mis en ligne le 8 octobre 2021

Après sept mois de progression qui ont porté les indices actions européens vers de nouveaux sommets historiques, septembre a été marqué par une consolidation sur les marchés financiers. Le Stoxx Europe 600 baisse de 3,41 % (-3,29 % dividendes réinvestis). Cette performance cache cependant une importante disparité entre les titres dits de croissance et les sociétés value. Ainsi, ces dernières (-1,05 % pour l’indice Stoxx Europe Value) surperforment nettement les titres dits de croissance (-4,83 % pour l’indice Stoxx Europe Growth), impactés par la hausse des taux obligataires. En tête de palmarès de l’indice Stoxx Europe 600, on retrouve Vivendi (+69,40 %, en intégrant le détachement du titre UMG), Swedish Orphan (+25,94 %) et Aker (+25,59 %). A l’inverse, les plus mauvaises performances sont pour Allegro (-18,53 %), Just Eat (-17,83 %) et THG (-17,63 %). Alors que la plupart des bonnes nouvelles (progression des campagnes de vaccination, reprise économique, hausse des résultats des sociétés) semblent intégrées dans les cours boursiers, septembre a été marqué par un retour de la volatilité. Plusieurs éléments inquiètent les investisseurs. La reprise économique, plus forte qu’anticipée, entraine des pénuries (semiconducteurs, fret maritime, énergie…) qui pénalisent l’activité de certains secteurs (automobile, usines de production en Chine…). L’inflation, qui était jusqu’à présent jugée temporaire, se diffuse à l’ensemble de l’économie et impacte le pouvoir d’achat des consommateurs, en particulier à travers la forte hausse des prix de l’énergie (gaz et pétrole). Aux Etats-Unis, un nouveau psychodrame au sujet du relèvement du plafond de la dette rappelle aux investisseurs les mauvais souvenirs de l’été 2011. Enfin, la probable faillite du deuxième promoteur immobilier chinois, Evergrande, fait craindre un risque de contagion, à d’autres promoteurs chinois dans un premier temps, puis aux sociétés financières créancières.

La consolidation en cours sur les indices actions pourrait se poursuivre tant que les sujets d’inquiétude mentionnés ne seront pas levés. Dans ce contexte, la saison de publication des résultats du T3 2021 qui débute prochainement prend une importance toute particulière. Un discours optimiste de la part des dirigeants et le maintien des objectifs financiers (malgré la hausse des coûts) pourraient permettre aux actions de reprendre leur marche en avant.

 

La gestion

Sur la période considérée (du 27 août au 1er octobre), GSD Monde perd 2,47 %, tandis que son indice de référence (50 % DJ600 NR + 50 % EuroMTS 5-7 Y) finit en baisse de 2,56 %. Parmi les principaux mouvements du mois, signalons l’achat de Worldline et le renforcement de Stora Enso. Nous avons soldé les lignes EssilorLuxottica et Ipsos qui ont atteint nos objectifs de cours. A la suite de la distribution des titres UMG par Vivendi, nous avons cédé les actions UMG et renforcé la ligne Vivendi. Fin septembre, notre exposition nette sur les actions est de 88 %. Nous sommes investis (classification interne) à hauteur de 59 % sur des sociétés dites “de croissance” et de 29 % sur des titres “value”.

INFORMATIONS LÉGALES

Les informations présentées ci-dessus ne constituent ni un élément contractuel, ni un conseil en investissement. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. Les frais de gestion sont inclus dans les performances. La valeur de l’investissement peut varier au gré des fluctuations du marché et l’investisseur peut perdre tout ou partie du montant de capital investi, les OPC n’étant pas garantis en capital. L’accès aux produits et services présentés ici peut faire l’objet de restrictions à l’égard de certaines personnes ou de certains pays. Le traitement fiscal dépend de la situation de chacun. Les risques, les frais et la durée de placement recommandée des OPC présentés sont décrits dans les DICI (documents d’information clé pour l’investisseur) et les prospectus disponibles sur ce site internet. Le DICI doit être remis au souscripteur préalablement à la souscription.

Performances au

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    GRAPHIQUE DE PERFORMANCE

    Documents

    VALEURS LIQUIDATIVES

    RAPPORTS

    RÉGLEMENTAIRE

    Caractéristiques

      • Code ISIN :
        FR0007059787
      • Classification :
        Diversifié
      • Durée placement recommandée :
        > 5 ans
      • Indicateur de référence :
        50% DJ 600 NR (Eur) + 50% EuroMTS 5-7 (*)
      • Valorisation :
        Hebdomadaire
      • Devise de cotation :
        Euro
      • Date de création du fonds :
        31/12/2002
      • Eligible Assurance Vie :
        Oui (selon modalités)
      • Eligible PEA : Non
      • SRRI : 6
      • Dépositaire :
        CIC Market Solutions
    • Valorisateur :
      Crédit Mutuel Asset Management

    Gérants du fonds

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