Mois : juin 2016

Point hebdomadaire du 24 juin : Brexit

Alors que les marchés financiers ont refusé d’y croire jusqu’au dernier moment (les bourses européennes finissant en hausse de 2 % hier), les anglais ont finalement choisi de poursuivre leur route en dehors de l’Union Européenne.
L’impact sur l’ensemble des marchés a été immédiat et très violent. Les marchés actions ont ouvert entre -10 % (CAC 40, DAX 30) et -17 % (FTSE MIB, IBEX, Ireland ISEQ), les valeurs financières baissant de 20 % à 30 %. La livre sterling chutait de 10 % face au dollar, le pétrole baissait de 5 %. A l’inverse les actifs « refuges » (or, yen, obligations souveraines) profitent de la situation.
La panique s’est ensuite quelque peu atténuée dans la matinée, les investisseurs qui n’anticipent pas de scénario catastrophe (ce qui est notre position) profitant de ce net repli pour acheter des titres fortement décotés. Ainsi, vers midi, le CAC 40 limite ses pertes à -7 %, le DAX est à -6 %, le Footsie 100 (indice anglais) est à -5 % et la livre sterling regagne la moitié de ses pertes à -5 %.
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Point hebdomadaire du 17 juin : Craintes d’un Brexit, la peur envahit les marchés

Après avoir totalement ignoré le risque d’un Brexit jusqu’à la semaine dernière, les marchés financiers ont commencé, à partir du vendredi 10 juin, à envisager la possibilité d’une sortie de la Grande-Bretagne de l’Union Européenne. Ce retour de l’aversion au risque a eu un impact très marqué sur les actifs risqués.
Les marchés actions européens ont été les plus impactés, baissant entre 7 % (indices français et allemand) et 10 % (indices périphériques). La livre sterling a souffert, se dépréciant de 10 % contre le yen japonais (valeur refuge par excellence). Les marchés obligataires corporate ont également subi ce stress, l’indice Itraxx Crossover (obligations d’entreprises notées entre BBB- et BB) passant de 330 à 380 bp, ce qui correspond à un net écartement du spread avec les titres les mieux notés (baisse de la valeur des obligations). A l’inverse les valeurs refuges ont profité de cette situation, le taux des obligations souveraines allemandes à 10 ans atteignant un plus bas historique (taux négatif à -0,03 %).
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Point hebdomadaire du 3 juin 2016 : Petites et moyennes capitalisations européennes

Comme nous l’avons vu lors de nos précédents points hebdomadaires, les indices boursiers européens affichent des performances extrêmement décevantes compte tenu de la croissance, modérée mais solide (+1,5 %), de la zone euro. Plusieurs facteurs expliquent ce fait, poids important des entreprises des secteurs de l’énergie et des matériaux de base, baisse de la rentabilité des valeurs financières très présentes dans les grands indices, ralentissement des pays émergents…
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Point hebdomadaire du 20 mai 2016 : Exposition dollar

Après une première hausse des taux directeurs en décembre dernier, la Fed (banque centrale américaine) a marqué une pause dans le (potentiel) resserrement monétaire. De nombreuses raisons expliquaient cette prudence, chute du prix du pétrole et son impact négatif sur l’inflation, diminution de la croissance dans les pays exportateurs de matières premières, ralentissement économique en Chine, hausse du dollar pénalisant les entreprises exportatrices US, absence de nette hausse des salaires aux Etats-Unis.
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Point hebdomadaire du 13 mai 2016 : Situation de l’emploi aux Etats-Unis

Aux Etats-Unis, les chiffres de l’emploi du mois d’avril, publiés vendredi dernier, ont déçus les marchés financiers et les investisseurs en réveillant les craintes d’un ralentissement de la 1ère économie mondiale. Attendues à 200 000, dans la lignée des mois précédents, les créations d’emplois sont ressorties à 160 000. Le taux de chômage, en baisse continue depuis fin 2009 est resté stable à 5 %.
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